Jyske Bank venter flere, med mindre rentenedsættelser i USA, og forudser en mild og kortvarig recession i USA. Derimod ventes ingen nedsættelse fra ECB’s side.
Uddrag fra Jyske Bank:
Der er flere og (lidt) lavere renter på vej.
Rentestigninger og stejlere rentekurver siden prognosen i december
efter stabilisering i nøgletal og stigende optimisme.
Recession i USA ventes at få Fed, ECB og Nationalbanken til at lempe
pengepolitikken yderligere i år.
USD-renter ventes at falde mere end i Europa – rentestigninger
senere, da recessionen i USA bliver mild og kortvarig.
Prognose: Recession i USA, flere rentenedsættelser og (lidt) lavere renter.
Renter er steget op mod 14 bp, og rentekurver er stejlet siden renteprognosen i
starten af december. Renter er steget efter stabilisering af nøgletal, marginalt
højere (kerne)inflation i Eurozonen, bedre signaler fra handelskrigen, mindre risiko
for et hårdt Brexit og stigende risikoappetit med højere aktieindeks. Desuden er
der fokus på de negative effekter fra flere centralbankers negative ledende renter,
hvor bl.a. ECB senere på året ventes at justere i den pengepolitiske strategi. Dette
har været med til, at markederne ikke længere indpriser yderligere
rentenedsættelser fra ECB.
Markederne indpriser ikke længere en rentenedsættelse fra ECB.
Indtil videre er der ikke tegn på eskalering af konflikten mellem USA og Iran, men
risikoen er stadig til stede. Så længe konflikten ikke eskalerer, kan risikoappetitten
fortsat være med til at presse renter lidt højere, mens en eskalering giver risiko for
flugt mod sikre aktiver og hurtige rentefald, som det var tilfældet i sidste uge.
Første delaftale i handelsforhandlingerne mellem USA og Kina ventes at blive
underskrevet onsdag den 15. januar. Vi vurderer dog, at uenigheden om de store
knaster i forhandlingerne om delaftale 2 bliver betydeligt vanskeligere, og risikoen
for nye konfrontationer dermed bliver større. Dette kan give usikkerhed igen på
de finansielle markeder.
