Interessen for Pandora viser tegn på bedring i august, hvor antallet af Google-søgninger er oppe med 3% – en klar forbedring sammenlignet med 2. kvartal. Samtidig noterer vi os, at interessen for Pandora Talisman i de første uger har været væsentlig større end efter lanceringen af Essence tilbage i maj måned sidste år. Det ser vi som betryggende.
Omvendt tyder noget på, at USA har svært ved at holde dampen oppe på samme høje niveau som i 1. kvartal. Antallet af Google-søgninger i USA var således uændret i august måned efter at være steget med 5-6% de sidste to kvartaler. Samtidig viser alternative data, såsom kreditkortdata for det observerbare salg, at salget i USA indtil videre i 3. kvartal er oppe i omegnen af 8%. Det er mindre end de 10,7%, som konsensus ifølge Bloomberg forventer, at omsætningen i USA vil stige med i lokalvaluta. Det giver anledning til lidt bekymringer.
Vi vil derfor ikke sætte næsen op efter nogen bedring i omsætningsvæksten i de eksisterende butikker i 3. kvartal, også set i lyset af den svage start på kvartalet, hvor salgsvæksten i juli var oppe med 2%. Aktien er dog faldet med over 35% år-til-dato og konsensusforventningerne er kommet ned. Konsensus ligger således nu med en forventning om en like-for-like vækst på 3,8% i 2025 – under Pandoras guidance-interval for helåret på 4-5%.
