Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Analyse: SAS har skjult finansiel buffer på syv mia. SEK som ekstra pensionshensættelser

Morten W. Langer

onsdag 06. juli 2022 kl. 13:02

Ledelsen for SAS har som bekendt søgt om konkursbeskyttelse ved en amerikansk domstol. Men ledelsen har endnu ikke forklaret, hvorfor det lige nu er nødvendigt med en ”beskyttelse”. Hvad er det så for en historie, de seneste regnskabstal fortæller. Det vil vi gennemgå her med afsæt i de fakta, som kan genfindes i regnskabet, og samtidig sammenligne med ledelsens postulater.

Ledelsen: ”SAS har en rentebærende gæld på 40 mia. SEK., og derfor skal vi have ny kapital hurtigst muligt.” Regnskabstallene: I virkeligheden har SAS kun en reel rentebærende gæld på 22 mia. SEK. Det forholder sig nemlig sådan, at 18 mia. SEK af den rentebærende gæld er leasinggæld, som modsvares af næsten lige så store leasingaktiver. For ikke mange år siden blev leasing slet ikke bogført i balancen, fordi det ikke blev opfattet som  reel gæld. Med nye regnskabstekniske standarder indregnes leasinggæld nu i balancen. Men ved opgørelse af den reelle gæld kan man tillade sig at se bort fra den.

Ved vurdering af de resterende 22 mia. kr. i rentebærende gæld, bør man også se på selskabets likvide aktiver. I det seneste kvartalsregnskab var den likvide beholdning 8,5 mia. SEK. Og oveni dette likviditetsberedskab kommer en anden ”likvid” post på 8,3 mia. SEK, der i regnskabet benævnes ”Financial assets.”

Et dyk ned i regnskabsnoterne afslører, at 6,6 mia. SEK af disse penge er ”overskud” på pensionsforpligtelser. Med andre ord har aktionærerne i SAS her en reserve, som fremkommer ved, at SAS har pensionsforpligtelser på 6,6 mia. kr. mindre end det beløb, SAS faktisk har afsat til de ansatte fremtidige pensioner. Ifølge reglerne kan SAS trække dette overskud ud til selskabet i cash.

Samlet set betyder det, at SAS’ nettogæld nærmere er 6-7 mia. SEK end de markant højere 30-40 mia. kr., som er anvendt i historiefortællingen.

 

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Dagens Nyheder Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste investeringsnyheder direkte i indbakken. Det er gratis og udkommer hver dag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Dansk Sygeplejeråd søger financial controller med god faglig ballast og digital flair
Region Hovedstaden
Er du vores næste konsulent med interesse indenfor skat, økonomi og rådgivning?
Region Midt
Udløber snart
Transportministeriets departement søger to stærke økonomer/analytikere til Center for Klima og Analyse
Region Hovedstaden
Udløber snart
Kontorchef til Erhvervsministeriets departement
Erhvervsministeriet
Udløber snart
Skatteankestyrelsen søger dygtig kommunikator til økonomistyring og regnskabsanalyse
Region Hovedstaden
Vil du være med til at føre tilsyn med finansielle virksomheders regnskaber og rapportering?
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Accountant Assistant – Creditor & Payment Team
Region Hovedstaden
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til Udvikling, Kontrol & Overvågning inden for fonds- og valutaområdet
Region Midt
Ringkjøbing Landbobank søger forretningsudvikler indenfor kreditområdet
Region Midt
Senior Regnskabschef i CM Biomass
Region Hovedstaden
Udløber snart
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Bornholms Regionskommune søger to økonomikonsulenter til Center for Økonomi og Personale
Bornholms Regionskommune
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Udbuds- og indkøbskonsulent til Bornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Nordjyske Bank søger erfaren privatrådgiver til Hjørring
Region Nordjylland
Financial Controller til Danmarks nye erhvervsbank
Region Sjælland
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Udløber snart
Indkøbs- og kontraktchef til Gymnasiefællesskabet
Region Sjælland
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Finance Controller
Region Hovedstaden
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]