Gyldendals aktiekurs toppede i 530 for lidt over tre år siden, og siden er det gået ned ad bakke. Men nu ser nedturen ud til at være afsluttet, og måske kan aktionærerne begynde at kigge opad.
Gyldendal har været gennem nogle år med tumult på ledelsesgangen, og hvor forkerte investeringer kostede koncernen dyrt. Men efter et katastrofalt underskud i 2022 på 81 mio. kr. på fortsættende aktiviteter var der driftsoverskud (EBIT) på 27,8 mio. kr. i 2023 og 30,2 mio. kr. i 2024.
For 2025 forventede man et driftsoverskud på 30-40 mio. kr., så teoretisk set holdt man altså døren åben for stagnation. Den dør lukkede man i maj med en opjustering af forventet EBIT til 35-45 mio. kr.
Det er isoleret set en beskeden opjustering, men den har en væsentlig psykologisk betydning, da man allerede inden halvårsregnskabet tør spå om fremgang på bundlinjen for tredje år i træk.
Annonce: Følg Økonomisk Ugebrevs porteføljer på ØU Trader med handelsbeskeder live på SMS
Den skeptiske investor påpeger måske, at opjusteringen af omsætning fra 730-755 mio. kr. til 760-800 og EBIT fra 30-40 mio. kr. til 35-45 mio. kr. skyldes køb af fire virksomheder, og det er også korrekt.
Men vi hæfter os ved adm. direktør Hanne Salomonsens udtalelse om, at opkøbene er muliggjort af et styrket kapitalberedskab, som man nu bruger til at styrke selskabets position i markedet.
Med en forventet Price/Earnings på 14,7 i et selskab uden nævneværdige vækstudsigter er Gyldendal ikke en billig aktie. Men selskabets status som en af de dominerende spillere på markedet berettiger til lidt højere nøgletal end gennemsnittet. Vi hæver kursmålet fra ØU Formue 08/2025 en smule fra 362 til 380.
Konklusion
Aktuel kurs 326,00
Kortsigtet anbefaling (< 3 mdr.) Køb
Langsigtet kursmål (12 mdr.) 360
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
