AaB tabte 23,3 mio. kr. i første halvår, og forklaringen skal man ikke lede længe efter. I regnskabets øverste linje kan man se, at omsætningen er 45 pct. mindre end i samme periode i fjor, og så stort et fald har stor effekt på resten af regnskabet.
De fleste selskaber vil aldrig opleve en halvering af omsætningen på et enkelt år, men for en børsnoteret fodboldklub gælder andre regler.
Efter nedrykning fra Superligaen foregik første halvdel af AaB’s regnskabsår 2024 i NordicBet-Ligaen, hvor indtægterne er betydeligt lavere end i Superligaen. Og selvom AaB’s nye tyske ejere har reduceret betydeligt i omkostningerne, har det ikke været tilstrækkeligt til at kompensere for de manglende indtægter.
Efter oprykning i fodboldsæsonen 2023/24 spiller AaB nu anden halvdel af regnskabsåret i Superligaen, hvor de forventede indtægter står bedre mål med udgiftsniveauet. Trods halvårsunderskuddet på 23,3 mio. kr. før skat fastholder man da også helårsforventningerne om et underskud på 25-35 mio. kr.
Her bør det dog nævnes, at regnskabet blev aflagt efter fire spillerunder i Superligaen, hvor AaB kom godt fra start med to sejre og to nederlag.
Efterfølgende har AaB tabt de seneste to hjemmekampe med 4-0, og set fra investorside bør risikoen for en ny nedrykning veje tungt.
Efter en kapitalforhøjelse på 44,5 mio. kr. i juni vil det ikke sende AaB ud i en likviditetskrise, men en status som elevatorhold mellem Superligaen og NordicBet-ligaen kan det nuværende udgiftsniveau ikke bære. AaB har i mange år været afhængig af store kapitalindskud, og indtil videre har klubbens nye tyske ejere ikke ændret på det.
Konklusion
Aktuel kurs 41,4
Kortsigtet (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål N/A
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
