Her i januar står Brøndbys ledelse over for et klassisk dilemma for en børsnoteret fodboldklub: Skal man sælge de bedste spillere for at lukke de gabende økonomiske huller, eller skal man investere sig ud af krisen med risiko for endnu større underskud? Man kan desværre ikke både puste og have mel i munden.
Kursmæssigt har dette årti været en smertefuld rejse for Brøndbys aktionærer. Vi skal seks år tilbage i tiden for at finde en kurs, som er lavere end dagskursen, og det seneste 1½ år er det gået støt ned ad bakke.
Kursen afspejler den økonomiske tilstand i selskabet – og ikke mindst investorernes tro på den fremtidige økonomi – så kursfaldet er et klart budskab fra investorerne om manglende tro på fremtiden.
Nu ser det ud til, at den manglende tro er flyttet indenfor hos Brøndby. For en måneds tid siden udtalte klubbens cheftræner således følgende til TV2:
- ”Vi har ikke været konkurrencedygtige i flere år”
- ”Vi bliver nødt til at starte forfra i klubben”
- ”Vi er et hold, der ikke fortjener den opbakning, vi får”Det er næsten chokerende udtalelser fra en cheftræner, som i mange andre lande ville have udløst en fyreseddel. Spørg bare den nu tidligere cheftræner i Manchester United, Ruben Amorim, som få timer efter langt mindre dramatiske udtalelser ikke længere var ansat i klubben.
Vanskeligt valg for Brøndbys ledelse
Men måske er ledelsen enig med Steve Cooper, som Brøndbys cheftræner hedder. I så fald er man stillet overfor et vanskeligt valg: Skal man redde økonomien, eller skal man redde stillingen i Superligaen, hvor Brøndby p.t. ligger nr. 3, men er ni point efter AGF på førstepladsen og fem point efter FC Midtjylland.
Det kan virke oplagt at satse på økonomien, da pointefterslæbet til de to førende hold i praksis har koblet Brøndby af mesterskabskampen. Og på tredjepladsen har man syv point ned til Viborg på den syvendeplads, som ikke giver adgang til mesterskabsslutspillet.
Problemet er bare, at Brøndbys tre seneste kampe er endt med nederlag, og de to seneste til Fredericia og Vejle, som er nr. 13 og 14 i Superligaen. Eftersom der kun er fire runder (og dermed 12 point) tilbage af første halvdel af sæsonen skal Brøndby kollapse fuldstændig, hvis forspringet på syv point til Viborg ikke rækker til en plads i mesterskabsslutspillet.
Men den reelle fare ligger i, at klubben slutter på en placering, som ikke giver adgang til de økonomisk givtige internationale kampe. Dermed vil der være lagt op til et regnskabsår 2026/27, hvor klubbens kroniske driftunderskud skal dækkes af spillersalg. Eller yderligere kapitaltilførsel fra ejerne.
Denne risiko vil sandsynligvis blive forstærket, hvis man her i januars transfervindue udskifter en væsentlig del af spillerne, som cheftræneren tilsyneladende ønsker sig, da det næppe er sandsynligt, at en mere eller mindre nyt hold straks kan levere resultater.
Konklusion
Aktuel kurs 0,31
Kortsigtet anbefaling (< 3 mdr.) Sælg
Langsigtet kursmål (12 mdr.) N/A
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
