AGF kom ud af regnskabsåret 2023/24 med et overskud før skat på 76 mio. kr. Det historisk høje overskud dækker imidlertid over et underskud på den primære drift på 41 mio. kr. Overskuddet sikres af ”Andre driftsindtægter”, som i praksis vil sige spillersalg for over 120 mio. kr.
Sportsligt var regnskabsåret 2023/24 godt for AGF men det var salget af en række stærke spillere, som for alvor løftede bundlinjeresultatet.
Overskuddet på spillerhandler var i 2023/24 historisk højt med indtægter på 121 mio. kr. og udgifter på 16 mio. kr. Nettospillerhandler bidrog således med over 100 mio. kr. til et resultat før skat på 76 mio. kr., og dermed må der være et hul i spanden et eller andet sted.
Det hul er ikke vanskeligt at få øje på, da den primære drift gav underskud på 42 mio. kr. Det forklares bl.a. med en markant stigning i kamp- og spilleromkostninger pga. høj rejseaktivitet og øgede personaleudgifter i den sportslige sektor.
En væsentlig del af de øgede omkostninger tager AGF med ind i 2024/25, hvor man samtidig må leve med midlertidige problemer i forbindelse med den igangværende opførelse af et nyt stadion i Aarhus.
Problemerne startede allerede midtvejs i sæsonen, hvor kapaciteten i Ceres Park blev reduceret til 15.000 tilskuere, og fra februar 2025 flytter AGF midlertidigt til Vejlby Stadion med en tilskuerkapacitet på 12.000.
Alligevel er det overraskende, at AGF forventer et underskud før skat på 20-40 mio. kr. i 2024/25. Specielt i betragtning af, at klubben har haft et tocifret millionoverskud hvert år de seneste seks år.
Det ligner en meget konservativ indstilling til transferindtægter i 2024/25, og en opjustering i løbet af året vil ikke overraske.
Konklusion
Aktuel kurs 0,67
Kortsigtet (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål 0,61
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.