I vores seneste analyse af Silkeborg IF Invest satte vi spørgsmålstegn ved selskabets informationspolitik i forhold til børsen. Det skete efter fire opjusteringer allerede inden halvårsregnskabet. Det er nu på banen, og antallet af opjusteringer i år er nu hævet til fem.
Det er endnu engang et spillersalg, som ligger bag opjusteringen, der løfter årets forventede overskud før evt. dagsværdiregulering af investeringsejendomme og skat til 52-60 mio. kr. Dermed lægges op til det næststørste overskud i selskabets historie, kun overgået af resultatet i 2022 på 106 mio. kr.
Aktiekursen blev dog ikke løftet dramatisk af de gode resultater, som tilsyneladende ikke rigtig trænger igennem til børsen.
Men kursen steg alligevel lidt, og dermed er udviklingen i tråd med den måde, Silkeborg IF Investaktien har bevæget sig i flere år. Set over en treårig periode er kursen fordoblet, men det sker stille og roligt og nærmest lidt modstræbende.
Vi anerkender, at indtægter fra spillersalg er mere usikre end ”normal” omsætning, da denne form for indtægter i sagens natur kommer i klumper. Men med en markedsværdi på 269 mio. kr. og et gennemsnitligt overskud efter skat på 61,5 mio. kr. de seneste fem år, er investorernes risikoaversion i forhold til selskabets forretningsstruktur efter vores vurdering overdreven.
Vi hævede Silkeborg IF Invests 12-måneders kursmål til 30,8 i vores seneste analyse, men på baggrund af de nye oplysninger siden da løfter vi kursmålet endnu engang. Nu lyder det på 36,8, og en vending i selskabets eneste aktivitet med et utilfredsstillende resultat (Hotel- og konferenceaktivitet) vil udløse endnu et løft.
Konklusion
Aktuel kurs 28,0
Kortsigtet (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål 36,8
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
