Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Langers Skarpe: Aktiekrak-indikator på flerårigt lavpunkt afspejler lav risiko

Morten W. Langer

søndag 22. maj 2022 kl. 19:10

Aktiemarkederne står foran to stærke modsatrettede drivkræfter. På den ene side er aktiemarkederne stærkt oversolgte, og det giver god mulighed for en positiv korrektion over de næste uger. På den anden side har vi endnu ikke fået den sædvanlige kapitulation med storudsalg under ekstremt stor omsætning, som ofte varsler afslutningen på et bear marked.

Nedturen har indtil videre været moderat faldende aktiemarkeder under tynd omsætning, og flere vigtige indikatorer er stadig langt fra at signalere ”panik”. Det drejer sig blandt andet om nervøsitetsindikatoren VIX, men også krakindikatoren SKEW viser på ingen måde, at de professionelle investorer forventer et kommende aktiekrak.

Faktisk står SKEW for tiden på et flerårigt lavpunkt, og det indikerer, at relativt få professionelle investorer har indgået forsikringskontakter for at dække sig af mod store kursfald. Overordnet peger det i retning af, at aktiemarkederne enten fortsat vil sive stille og roligt de næste måneder.

Eller også er vi ved at se oplægget til dannelsen af en bundformation. Og det er det sidste scenarie, vi ser stor sandsynlighed for. Særligt forventer vi, at de ikke-konjunkturfølsomme aktier nu er ved at bunde ud.

Vi har i tidligere udgave af den ugentlige aktieanalyse påpeget, at der på det seneste har været tegn på, at forventningerne til amerikanske renteforhøjelser er ved at vende nedad. Dette billede er blevet bekræftet yderligere den seneste uge.

Forventningerne til forhøjelser fra den amerikanske centralbank hen mod næste sommer er den seneste måned markant nedtonet. For blot en måned siden var der 31 procent sandsynlighed for en kort amerikansk FED-rente over 3,5 procent i juni 2023, og den implicitte sandsynlighed for en sådan rentestigning er aktuelt kun 8 procent.

Både de lange og korte amerikanske renter viser nu tegn på en teknisk topformation. Forklaringen på denne udvikling er, at alene markedets forventninger til fremtidige rentestigninger allerede har udløst disse rentestigninger, og det har allerede sat en bremse på den økonomiske vækst.

Det lyder måske lidt kompliceret, men dette billede bekræftes af faldende amerikanske inflationsforventninger. De femårige amerikanske inflationsforventninger er siden 21. april dykket fra 2,67 procent til 2,22 procent, og det svarer til samme inflationsforventning, som vi så tilbage i starten af 2022.

Da vi samtidig ved, at aktiemarkedet som regel er 6-9 måneder foran den makroøkonomiske virkelighed, vi kan aflæse i hard data, så er det faktisk sandsynligt, at aktiemarkederne fra nu af bunder ud. Især for de ikke-konjunkturfølsomme aktier.

Det er begrundelsen for, at vi i Økonomisk Ugebrevs Portefølje og i investeringsfonden Aktieugebrevet Invest de seneste uger har skruet op for vægtningen af en stribe stærke danske storaktier, som efter vores vurdering er sat alt for meget ned i værdiansættelse.

Vi forudser, at disse aktier over de kommende år vil levere afkast, som ligger betydeligt over det generelle aktiemarked. Man kan sige, at vi investerer i fremtiden, og det sker, selvom der på den korte bane kan komme nogle yderligere kursfald.

Ugens danske vindere og tabere

Ugens store historie var, at Bavarian fik en stor vaccineordre, og det fik aktien til at skyde i vejret med 65 procent. Ordren indeholde store perspektiver for Bava, og så har det også hjulpet på købsinteressen, at aktien er en af de mest shortede danske aktier.

Også Ambu fik et los opad, efter det kom frem, at selskabets adm. direktør er blevet fyret. Måske kan der også her komme mere købsinteresse, da hele 17 procent af aktiekapitalen er shortet i selskabet. Andre vindergrupper lå særligt indenfor de dyre tech- og healthcare aktier samt transportaktierne. Udsigten til vigende renter er godt for tech- og healthcare aktier, og der var blandt andet solide kursstigninger til ChemoMetec, Netcompany og Genmab.

For transportaktierne gav det et løft, at der nu er udsigt til, at Kina genåbner sine havne efter en langvarig corona-lukning, og det ventes at udløse en massiv aktivitetsudvidelse.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Dagens Nyheder Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste investeringsnyheder direkte i indbakken. Det er gratis og udkommer hver dag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Financial Controller til Danmarks nye erhvervsbank
Region Sjælland
Indkøbs- og kontraktchef til Gymnasiefællesskabet
Region Sjælland
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Nyt job
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Herning
Region Midt
Nyt job
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren?
Region Midt
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren? Copy
Region Midt
Udløber snart
DR søger regnskabschef, der ønsker at arbejde for et større formål
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Carta Autofinans søger forretningsorienteret controller
Region Syddanmark
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
DLF Finance & IT søger Group Financial Controller
Region Sjælland
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Nordjyske Bank søger erfaren privatrådgiver til Hjørring
Region Nordjylland
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Bech-Bruun søger fuldmægtige til bank- og finansieringsret
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]