De større danske børsnoterede selskaber, der bliver bedømt af internationale governance ratingfirmaer, dumper på stribe, når det gælder oplysning om topchefløn og indhold i incitamentsordninger. Udenlandske investorer vil øge presset på selskabernes generalforsamlinger.
Økonomisk Ugebrev Ledelse har gennemgået de aktuelle rapporter fra det internationale ratingfirma GMIanalyst, som bedømmer de enkelte selskabers governance, og som ofte er en rettesnor for internationale investorer vedrørende deres aktive ejerskab overfor selskaberne. GMIanalyst, som især anvendes af amerikanske fonde og pensionskasser, ligner i sin ratingstruktur meget de europæiske ratingfirmaer, Glas-Lewis og ISS. Gennemgangen af ratingrapporter for de danske C20 selskaber viser en generelt høj ratingscore med karakteren ”B” eller ”C” mod A.P. Møller-Mærsks ”F” rating, som omtalt på forsiden af denne udgave.
Ikke tilstrækkelig oplysning om konkrete mål
Et gennemgående træk for samtlige danske C20 selskaber med incitamentsordninger er, at ratingbureauer fremhæver, at der ikke oplyses godt nok om de konkrete mål, der udløser variabel bonus eller aktieoptioner. For alle selskaber med tildeling af aktieoptioner eller lignende til topledelse fremhæves det, at der ikke oplyses om de konkrete må-lepunkter med værdier, hvilket gør det umuligt for aktionærer at vurdere rimeligheden i de opstillede incitamentsordninger.
For eksempelvis William Demant hedder det, at “the company has not disclosed specific, quantifiable performance target objectives for the CEO (…) there are additional concerns related to the company’s pay practices: The company’s failure to establish and disclose specific standards regarding minimum equity retention standards for its CEO and directors may weaken the ability of equity awards to align executives’ interests with long-term value creation.”
Nogenlunde samme ordlyd findes i rating rapporter for eksempelvis Novo Nordisk, Novozymes, Vestas, Carlsberg, Genmab, Pandora, TDC, Danske Bank, Nordea og FLSmidth.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Ledelse nr. 05/2017.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
