Novo Nordisk: Ny topchef skal finde mere vækst

Målbevidst omkostningskontrol giver Novo Nordisk den hidtidig højeste indtjeningsmargin i første kvartal og trækker aktien i vejret. Men udsigterne for resten af året er afdæmpede og øger forventningerne om, at Novo Nordisk snart gør noget ved tankerne om at købe sig til vækst.

Pengemaskinen Novo Nordisk er blevet endnu mere effektiv. Pharma koncernen har i første kvartal vredet mere overskud ud af omsætningen end nogensinde før: Ud af hver salgskrone er mere end 47 øre blevet til driftsoverskud.

Allerede med fyringen af 1000 medarbejdere i efteråret 2016 demonstrerede Novo Nordisks ledelse sin vilje til at spare. Analytikere fra både J.P. Morgan og norske DNB forklarer et uventet godt resultat for første kvartal med koncernens evne til at styre omkostningerne.

På grundlag af en omsætningsstigning på fem procent gik driftsresultatet således 10 procent i vejret og overgik forventningerne. Så koncernens nye topchef siden 1. januar, Lars Fruergaard Jørgensen, gjorde i den forgangne uge en del ud af at dæmpe forventningerne til resten af året. For umiddelbart ser det jo ud til, at væksten i driftsresultatet kan leve op til Novo Nordisk ”gamle” målsætning om en årlig vækst i resultatet på 10 procent.

Den nye målsætning, der kom i efteråret 2016 og som førte til et kraftigt fald i Novo Nordisk-aktien, om en vækst på fem procent kunne trods alt være for pessimistisk.

Tempoet kan imidlertid ikke holdes hele året, hvis man skal tro Novo Nordisk-ledelsen. Målt i danske kroner forventes driftsresultatet kun at stige 0-4 procent i 2017, hvor der tidligere ventedes en vækst på 0-5 procent. Den tilsyneladende nedjustering dækker dog over en lille opjustering i resultatforventningen opgjort i lokale valutaer.

Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 17/2017.

• Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
• Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.