Fra Handelsbanken:
Overraskende stærk vækst i dansk økonomi
• BNP-indikatoren viste en vækst på 0,7% q/q i 3. kvartal – langt stærkere end vi havde ventet
• Væksten var dermed mere end dobbelt så stærk som i euroområdet
• Stor usikkerhed om BNP stiller dog spørgsmålstegn ved BNP-indikatorens validitet
Så kom der gang i økonomien igen
Efter afdæmpet vækst i 1. halvår peger dagens dugfriske BNP-indikator på et solidt comeback til dansk økonomi i 3. kvartal. Ifølge denne foreløbige opgørelse fra Danmarks Statistik (DST) steg BNP således med hele 0,7% i forhold til det foregående kvartal, hvilket var et pænt stykke over vores forventning om en vækst på bare 0,2% q/q.
Hvis det står til troende må det siges at være et godkendt resultat og der er tale om at danske økonomi havde mere end dobbelt så meget fart på end vores naboer mod syd i euroområdet. Ifølge DST var der fremgang i de fleste brancher, med især byggeriets produktion som en vigtig kilde til fremgangen, mens landbrugets produktion og råstofudvinding dog trækker ned.
Bemærk at denne opgørelse af BNP udelukkende er baseret på indikatorer for produktionssiden mens efterspørgselsindikatorer såsom udenrigshandel, investeringer og forbrug ikke medregnes.
Stor usikkerhed ved BNP-tallene
Selv om dagens BNP-indikator peger på fornuftig fremgang i økonomien, så er vi forsigtige med at tillægge denne opgørelse den helt store værdi. For det første er usikkerheden ved BNP-indikatoren normalt relativt stor, men hertil kommer også, at DST først ved offentliggørelsen af de mere detaljerede nationalregnskabstal d. 30/11 vil have inkorporeret de store nylige revisioner i den kvartalsmæssige statistik.
I det hele taget har nationalregnskabet som indikator for tilstanden i dansk økonomi mistet megen troværdighed efter forrige uges nye store oprevideringer af væksten bagud i tiden. Skal vi komme med et bud er det vores vurdering, at BNP-væksten var noget mere begrænset i 3. kvartal end hvad BNP-indikatoren viser. Er det ikke tilfældet så skal vi nok oprevidere vores skøn for væksten i år en smule og måske være lidt mere bekymret for risikoen for overophedning. Sidstnævnte kan vi måske blive klogere på i morgen, hvor DA offentliggør ny lønstatistik for 3. kvartal.
