Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Merrill: Investorerne skal ikke blive bange for den amerikanske gæld

Hugo Gaarden

tirsdag 18. januar 2022 kl. 13:11

Den offentlige amerikanske gæld er steget ekstremt gennem de seneste ti år, ikke mindst under pandemien, og det giver mange investorer sved på panden. I de seneste 20 år er gælden blevet tredoblet på grund af terrorkrigene, finanskrisen i 2008-09 og senest pandemien! Den er nu på 100 pct. af bruttonationalproduktet. Men på grund af den lave rente i mange år er gælden til at servicere. Sidste år var rentebetalingen på 1,6 pct. af BNP. Og så skal man ikke glemme Uncle Sams råstyrke, skriver Merrill, med verdens mest dynamiske erhvervsliv og en enorm tilstrømning af udenlandsk kapital. Selv om renten nu stiger, vil dette og gældsbyrden ikke udgøre en fare for aktiemarkederne, hverken nu eller fremover, vurderer Merrill.

Uddrag fra Merrill:

Memo to Investors: Don’t Sweat America’s Public Sector Debt

Taking on debt is nothing new in Washington but the gusher in federal spending and attendant rise in public sector debt since the pandemic has been nothing short of extraordinary.

Some key numbers to consider: federal debt held by the public was equal to 99.7% of GDP in fiscal year 2021, down slightly from 100.3% the year before. Roughly a decade ago (2010), the comparable figure was 60.8%; in 2000, the percentage was just
33.7%.

Since the start of this century, then, America’s gross public sector debt as a percentage of GDP has tripled—a rise associated with excess federal spending due to multiple wars in the post 9/11 world; soaring entitlement liabilities as the U.S. population
ages; the carnage of the Great Financial Crisis; and the economic and financial havoc wreaked by the pandemic.


All of the above has generated a tsunami of red ink and raised concerns among investors over the sustainability of U.S. finances. That said, while mindful of America’s public sector debt, we don’t believe current debt levels are a risk to the capital markets for a number of reasons.

One, America’s debt is being financed at very low interest rates, as depicted in Exhibit 2.

Two, while net interest payments rose moderately in FY 2021 (to $352 billion from $344.7 billion the year before), interest payments were actually 9.1% below the peak of 2019 ($375.2 billion). Why the decline: think maturing debt being rolled over at ultralow interest rates over the balance of last year.

Three, net interest payments as a percent of GDP declined in full year 2021, to a very doable 1.6% of total output.

Finally, never forget that Uncle Sam’s finances are backstopped by the world’s reserve currency (the U.S. dollar) and underpinned by the most dynamic and resilient private sector in the world. The latter has been key in expanding the U.S. economic pie and attracting foreign capital flows, making U.S. debt and servicing levels quite manageable.

Looking forward, we are very mindful of the fact that as interest rates rise this year, interest costs will eventually rise as well. And past isn’t prologue—more structurally embedded inflation expectations could structurally shift upwards the future cost of capital.

But that said, we are not anticipating a significant spike in interest costs near-term, and continue to believe that America’s debt levels are non-threatening to current and future prices of U.S. securities.

 

 

 

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Energinet søger økonom til projekter i den grønne omstilling
Region Syddanmark
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Økonomikonsulent til tværgående anlægsstyring
Region Sjælland
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Kalundborg kommune søger økonomimedarbejder med talent for præcision og udvikling (genopslag)
Region Sjælland
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
AC Birk søger Økonomichef med fokus på bæredygtig økonomi for vores 3 spændende forretningsenheder
Region Midtjylland
Kreditkonsulent søges til Danske Andelskassers Bank A/S
Region Midtjylland
Røde Kors søger en Blended Finance Advisor
Region Hovedstaden
Ringkøbing Landbobank søger Privatrådgiver til hovedkontoret i Ringkøbing
Region Midtjylland
Senior Director for Humanitarian Innovative Finance Hub
Region Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Forretningsorienteret controller til økonomistyring i Vejdirektoratet
Region Hovedstaden
Vil du være med til at udvikle vores ledelsesteam, og brænder du for ledelse?
Region Sjælland
Hans Knudsen Instituttet søger Senior Business Controller til økonomiafdeling
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Opsøgende privatrådgiver til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midtjylland
Finanstilsynet søger Vicekontorchef til kapitalmarkedsanalyse
Region Hovedstaden
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Er business controlling i staten noget for dig?
Region Hovedstaden
Vil du arbejde med økonomisk rådgivning for nogle af Danmarks største virksomheder?
Region Hovedstaden
Projektkonsulent til forretningskritisk projekt i Udviklings- og Forenklingsstyrelsen
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden
Spændende juridiske stillinger indenfor et område med stor politisk bevågenhed
Region Hovedstaden
Skattestyrelsen søger teamkoordinator til transfer pricing
Region Hovedstaden
Udløber snart
Brænder du for at bidrage til den regnskabsmæssige understøttelse af staten
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]