Formue

Momentum handlere følger slavisk trenden: “MoMo” i hurtigste og største kursfald i historien

The GS high beta momentum pair (GSPRHIMO) is now approximately 10x more volatile than SPX. This is the only other instance of such a dramatic vol ratio apart from Covid (Nov 2020) on a 20yr lookback

Source: GS Prime

Unprecedented in the vol markets

Single stock volatility has risen sharply relative to index volatility. “Despite extremely elevated factor and average stock volatility, S&P 500 index volatility has remained muted. The reason for this divergence is a decline in correlation across S&P 500 stocks, with 3-month implied average stock correlation falling this week to a record low of 0.14. As a result, implied volatility for the average S&P 500 stock of 40% now registers 2.8x the level of implied volatility for the index, also a record.”

Source: GIR

MoMo vol

Momentum factor volatility has surged

Source: GIR

Memory in memorian

Global Memory L/S now ~6x (vs. >20x at peaks)

Source: MS PB

Drawdown darlings

There has been a slew of tech-nical bear markets! With the Kospi -27% from peak, US AI Tech Beneficiaries -25%, Global Memory -36%, EU Semis -23%, US MOMO -27% and US TMT MOMO down -40%. AI momentum unwind has become extreme. TMT Momentum is down ~40% in just 17 trading days, the fastest and deepest drawdown at this stage on record. Memory stocks account for roughly 2/3rds of the selloff, while broader AI beneficiaries are down ~24% from highs

Source: MS QDS

The fastest & the deepest

At -40% this is both the fastest & the deepest MoMo sell-off in history.

Source: MS QDS

SUN JUL 19, AT 4:00 AM

Premium

MoMo touching the trendline

The MS QDS team notes that we “are now 17 business days into the selloff, with MSZZMOMO -28% peak-to-trough. The move is already both faster and deeper than the median historical Momentum drawdown, which has been -22% over 33 business days since 1999. This is the worst Momentum drawdown since the Dec 2022 to Feb 2023 episode, which reached -29%. Outside of that period, it is the largest drawdown since Feb to May 2021, when Momentum fell -40% over 65 business days. The 2021 episode also featured a similar mix of long-side underperformance and short-side outperformance. The long leg was -29%, while the short leg was +18% vs the S&P 500 +5% over the same period. In the current drawdown, the S&P 500 is up +1% since June 22.”

Source: Bloomberg

Nets

HFs have been net sellers since early last week, primarily in the US. This has coincided with a continued reduction in Equity L/S net leverage such that the 8wk change in L/S nets is now fairly extreme.

Source: JPM PI

MoMo exposure

HF Net exposure to Momentum remains very elevated on a LT basis…

Source: JPM PI

Semis positioning remain elevated

On LT basis, still close to highs… and even the 6m z-scores of positioning and performance are clearly positive, suggesting only measured de-risking by HFs.

Source: JPM PI

Corporate insiders

“Corporate insiders sold $77.6 billion of stock during the first half of 2026, a 20% increase from a year ago … The only time the selling spree was more intense was back in 2021”

Source: Bloomberg

Neutral

Neutral investor sentiment, S&P500 RSI points to pick up in momentum but more room to go.

Source: Macrobond

No longer stretched

GS US Equity Sentiment Indicator of investor positioning.

Source: GIR

Rolling over

MSCI Semiconductors and KOSPI index.

Source: Macrobond

Undershooting the fundamentals

A widening gap between earnings and stocks (SOX ‘EEG’ vs. SOX price). But what if the sector turns out to be cyclical…?

Source: Bloomberg

Hvad er Momentum (MOMO) handel?

Kernefilosofien: Strategien er baseret på den overbevisning, at aktier, der har klaret sig exceptionelt godt i den seneste tid (på grund af høj handelsvolumen eller positive katalysatorer), med stor sandsynlighed vil fortsætte med at klare sig godt i den nærmeste fremtid. [ 1 ]

Målet: Momentumhandlere leder efter aktier, der når nye højder eller oplever aggressive prisudbrud, og køber hurtigt ind i trenden med den hensigt at sælge til en endnu højere pris senere. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]

Værktøjerne: Handlere bruger ofte tekniske indikatorer som Relative Strength Index (RSI) , Moving Average Convergence Divergence (MACD) og Exponential Moving Averages (EMA’er) til at opdage disse hurtige momentumudbrud. [ 1 , 2 ]

Risici: Momo-handel er et meget hurtigt tempo og indebærer betydelig risiko. Fordi strategien er drevet af markedspsykologi og trendfølgende strategier, kan momentum gå i stå eller pludselig vende, hvilket resulterer i hurtige tab, hvis der ikke anvendes streng risikostyring (såsom stop-loss-ordrer). [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
—————————————

2 md. adgang for

2 x 49 kr.

Få straks adgang til denne artikel og derefter 2 måneder til alle artikler på ugebrev.dk

Tilbuddet gælder til 31. juni 2026. Abonnement fortsætter til normalpris på 249 kr. efter bindingsperiode på to måneder. Opsig når du vil - til udgang af den anden måned. Tilbud gælder kun, hvis du ikke har haft abonnement på ØU udgivelser de seneste tre måneder

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Relaterede nyheder

DSV Q2-regnskab onsdag: Her er analytikernes forventninger

mandag 20. juli 2026 12:53

Storbritannien: Nye Premierminister Andy Burnhams Økonomiske Fremtidsplaner og Usikkerhed Omkring Et Eventuelt Hurtigt Valg

mandag 20. juli 2026 12:46

Opjustering af Grønlandsbankens Forventninger til 2026

mandag 20. juli 2026 12:06

Jobannoncer

Økonomichef til Børne-og Ungdomsforvaltningen i Københavns Kommune

Region Hovedstaden

Kontorchef med ansvar for kredittilsynet i de største danske koncerner

Region Hovedstaden

Head of Finance til Ahlsell Danmark A/S

Region Hovedstaden

Udløber snart

Direktør til Revisorgruppen Danmark

Region Midt

Annonce

Hent udgivelser

Nyt magasin Danmarks 100 Rigeste: Se danmarksrigeste.dkNYT

Hent udgivelser

Morten W. Langer

Velkommen til Økonomisk Ugebrev

Vores erfarne journalister stiller hver dag skarpt på ...

Gratis white papers:

Momentum handlere følger slavisk trenden: “MoMo” i hurtigste og største kursfald i historien

Morten W. Langer

2 md. adgang for

2 x 49 kr.

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Relaterede nyheder

DSV Q2-regnskab onsdag: Her er analytikernes forventninger

Storbritannien: Nye Premierminister Andy Burnhams Økonomiske Fremtidsplaner og Usikkerhed Omkring Et Eventuelt Hurtigt Valg

Opjustering af Grønlandsbankens Forventninger til 2026

Jobannoncer

Mere fra ØU Formue

Dybdegående og original
journalistik siden 1994

OM ØU

Sektioner

KONTAKT

Log ind

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Analyser med aktiestrategi, enkeltaktier, consensus, crypto og råvarer

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Nyt magasin Danmarks 100 Rigeste: Se danmarksrigeste.dkNYT

Hent udgivelser

Morten W. Langer

Velkommen til Økonomisk Ugebrev

Vores erfarne journalister stiller hver dag skarpt på ...

Gratis white papers:

Momentum handlere følger slavisk trenden: “MoMo” i hurtigste og største kursfald i historien

Morten W. Langer

2 md. adgang for

2 x 49 kr.

Få dagens vigtigste økonominyheder hver dag kl. 12

Relaterede nyheder

DSV Q2-regnskab onsdag: Her er analytikernes forventninger

Storbritannien: Nye Premierminister Andy Burnhams Økonomiske Fremtidsplaner og Usikkerhed Omkring Et Eventuelt Hurtigt Valg

Opjustering af Grønlandsbankens Forventninger til 2026

Jobannoncer

Mere fra ØU Formue

Dybdegående og original journalistik siden 1994

OM ØU

Sektioner

KONTAKT

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Analyser med aktiestrategi, enkeltaktier, consensus, crypto og råvarer

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Dybdegående og original
journalistik siden 1994