Dagens surveydata for den amerikanske fremstillingsøkonomi viser, at faldet i ‘bløde’ data efter nedlukningen har domineret skrivebordssamtalerne midt i vakuumet af hårde makroøkonomiske data…
Men billedet er fortsat blandet:
- S&P Globals PMI for den amerikanske fremstillingsindustri SLÅ forventningerne i november, men faldt på månedlig basis fra 52,5 til 52,2 (stadig i vækstområde og op fra den foreløbige 51,9).
- ISM’s PMI for fremstillingssektoren skuffede forventningerne og faldt fra 48,7 til 48,2 (et godt stykke under forventningen på 49,0) og er i tilbagegang for niende måned i træk.
Selvom det overordnede PMI-indeks signalerede en yderligere udvidelse af fabriksaktiviteten i november, ” bliver den amerikanske fremstillingssektors sundhedstilstand mere bekymrende, jo mere man kradser under overfladen, ” ifølge Chris Williamson, cheføkonom hos S&P Global Market Intelligence.
“Den primære drivkraft kom fra en stærk stigning i fabriksproduktionen, men væksten i nye ordreindgange aftog kraftigt, hvilket antydede en markant svækkelse af efterspørgselsvæksten.”
Under motorhjelmen viser ISM, at Price Paid er højere, og at nye ordrer og beskæftigelse er forværret…
I to måneder i træk er lagrene fyldt med usolgte varer i et omfang, der ikke tidligere er set, siden sammenlignelige data var tilgængelige i 2007. Denne uplanlagte ophobning af lagerbeholdning er normalt en forløber for reduceret produktion i de kommende måneder.
” I mellemtiden er profitmarginerne under pres fra en kombination af skuffende salg, hård konkurrence og stigende inputomkostninger, hvor sidstnævnte i høj grad er knyttet til told.”
Kort sagt bemærker Williamson, at producenterne producerer flere varer, men ofte ikke finder købere til disse produkter.
“Denne kombination af vedvarende robust produktionsvækst sammen med et svagere salg end forventet førte til en bekymrende stejl stigning i usolgte lagre.”
ISM-respondenterne var ret klare i, at skylden for svagheden blev lagt på Trumps fødder i Washington:
- “Nye ordreindgange ligger inden for prognosen. Vi har oplevet øgede forespørgsler fra kunder om at få deres ordrer hurtigere. Transittiden på importvarer ser ud til at være længere.” (Maskiner)
- “Vi begynder at indføre mere permanente ændringer på grund af toldmiljøet. Dette inkluderer reduktion af personale, ny vejledning til aktionærer og udvikling af yderligere offshore-produktion, som ellers ville have været til amerikansk eksport.” (Transportudstyr)
- ” Toldsatser og økonomisk usikkerhed fortsætter med at tynge efterspørgslen efter klæbemidler og fugemasser, som primært anvendes i byggeri.” (Kemiske produkter)
- “Ingen større ændringer på nuværende tidspunkt, men frem mod 2026 forventer vi at se store ændringer i pengestrømme og medarbejderantal. Virksomheden har solgt en stor del af den forretning, der genererede frie penge, samtidig med at den tilbød frivillige fratrædelsespakker til alle.” (Petroleum & Coal Products)
- “Forretningsforholdene forbliver svage som følge af højere omkostninger fra told, nedlukningen af regeringen og øget global usikkerhed.” (Diverse andre produktionsvirksomheder)
- “Det ustabile marked har gjort priserne meget ustabile; jeg har været nødt til at reducere antallet af leverandører af råmaterialer for at opretholde en bedre direkte omkostningsstruktur. Reduktionen af mine leverandører har reduceret tilgængeligheden af nogle varer og skabt længere leveringstider.” (Metalprodukter)
- ” Erhvervslivet er fortsat en kamp med hensyn til langsigtede sourcing-beslutninger baseret på toldsatser og landingsomkostninger. Ekstern (eller international) sourcing er fortsat den billigste løsning sammenlignet med amerikansk produktion/fremstilling. Deltaet er mindre nu, hvilket reducerer marginerne.” (Computer- og elektroniske produkter)
- ” Nedlukningen af regeringen har påvirket vores adgang til landbrugsdata, hvilket har påvirket landbrugsmarkederne og dermed de beslutninger, vi træffer. Optimismen omkring en toldfritagelse for palmeolie sivede ud, men er ikke blevet til virkelighed på nuværende tidspunkt.” (Fødevarer, drikkevarer og tobaksvarer)
- ” Forvirring omkring handel. På ethvert givet tidspunkt er handel med vores internationale partnere uklar og vanskelig. Leverandører finder flere og flere fejl, når de forsøger at eksportere til USA – før jeg overhovedet har mulighed for at importere. Fragtorganisationer har også vanskeligheder i udlandet, da de kæmper med skiftende regler og usikkerhed. Forholdene er mere udfordrende end under coronaviruspandemien med hensyn til usikkerhed i forsyningskæden .” (Elektrisk udstyr, apparater og komponenter)
- “Indenrigs- og eksportforretningen har været middelmådig. Vores kunder tager kun imod ordrer med det samme og har stadig ikke tillid til at opbygge lagerbeholdning, og slet ikke til at lave ekspansionsplaner. Faktisk er det meste af enhver form for ‘planlægning’ blevet undermineret af uforudsigelighed på grund af inkonsekvent kommunikation fra Washington. Kunstig intelligens er i sin vorden og producerer forvirrende og oftest unøjagtige oplysninger. Dette forårsager også bekymrende forbrugerkøbsmønstre, hvilket bidrager til udfordringen med at forudsige efterspørgslen.” (Træprodukter)
Der er dog håb, da producenterne er blevet mere optimistiske med hensyn til det kommende år, hvor afslutningen af den offentlige nedlukning har bidraget til at styrke tilliden fra det kraftige fald i oktober.
“Optimismen næres af håb om forbedret politisk støtte, herunder lavere renter, samt større politisk stabilitet , selvom det er tydeligt, at usikkerheden fortsat er høj og en hæmsko for erhvervsvæksten i mange virksomheder, hvilket holder tilliden et godt stykke under niveauet set i begyndelsen af året.”
