Siden midten af marts er Copenhagen Benchmark steget næsten 8 pct., og det er nemt at blive grebet af stemningen. Men stigningen gik faktisk i stå midt i april, og dermed er fremtidsudsigterne mere usikre, end det umiddelbart ser ud.
Copenhagen Benchmark (CB) har tre gange forsøgt at komme forbi 2500. Det skete første gang den 18. april, anden gang en uge senere den 24. april og senest i mandags den 1. maj. Alle tre forsøg mislykkedes. Dermed kan vi ikke længere tage en fortsat stigning i CB for givet. Tværtimod bør vi nu begynde at overveje konsekvenserne af, at investorerne tilsyneladende har ramt et kursniveau, hvor der ikke er stemning for at hæve priserne yderligere. Striben af opjusteringer i bl.a. bankernes 1. kvartalsregnskaber har ikke ændret på dette.
Det afslører, at de gode nyheder langt hen ad vejen allerede er indregnet i de aktuelle kurser, og set i det lys bliver det vanskeligt at presse kurserne længere op. I det mindste på kort sigt.
Vi er dog endnu ikke i en situation, hvor investorerne trækker penge ud af alle aktier, og man bør derfor være omhyggelig med håndteringen af de enkelte aktier i porteføljen.
I første omgang bør man således fokusere på de højt værdisatte papirer, som står forrest i skudlinjen, når investorerne vil reducere risikoen. Dvs. aktier som eksempelvis Ambu og ALK-Abelló, der handles til meget høje nøgletal i forventningen om en høj fremtidig indtjening.
I sidste måned blev ALK-Abellós kursfald på 24 pct. på en enkelt dag et eksempel på, hvor voldsom reaktionen kan blive, når et sådant selskab ikke helt lever op til forventningerne.
Bruno Japp
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her