Finans

Pimco: Asiatiske obligationer kan være et alternativ

Hugo Gaarden

torsdag 01. oktober 2020 kl. 12:00

Pimco mener, at asiatiske obligationer er ved at blive lige så efterspurgte som amerikanske T-bonds. F.eks. strømmer kapital fra USA og Europa ind i kinesiske obligationer trods handelskrigen, og det skyldes, at investorerne dér kan finde et højesre afkast på obligatioiner end i USA og Europa. Det kinesiske obligationsmarked er nu verdens næststørste, og statsobligationer giver 3 pct., mens high-yield erhvervsobligationer giver mellem 4 og 5 pct. Men også obligationer fra en stribe andre lande i de nye økonomier giver nye muligheder i nul-rentetiderne.

Uddrag fra Pimco:

Emerging Market Bonds: Part of a Resilient Portfolio?

A basket of emerging market bonds may offer the same appeal investors have long sought from U.S. Treasuries.

Despite a growing economic and technological decoupling between China and the West, the financial divide is actually shrinking. Capital from the U.S. and Europe is flowing into China’s bond market at an unprecedented pace, at least partly due to a search for attractive yield and high quality1 alternatives to U.S. and European bonds.

Trickle, flow, gush

China’s bond market – now the second largest in the world – has seen increased foreign participation, especially in its government bond market, where foreign ownership now exceeds 9%, up from a negligible level just a few years ago.2

The trickle that began in 2014 with a highly controlled quota system turned into a steady inflow after the Chinese government loosened access and China earned inclusion into flagship bond indices. Whether or not this accelerates into an outright gush will depend on the evolving needs of individual investors.

One clear motive behind the influx of capital into China’s bond market is the search for yield. Chinese government bonds yield close to 3%; higher-quality Chinese corporates can yield 4% to 5%.3

With U.S. Treasury yields as low as they now are, some American investors, who have been less aggressive than their European and Japanese peers in searching for yield beyond their domestic market, may step up investments in overseas bond markets.

The basket case

China is not the only market that offers the potential to offset equity risk with bonds that still have room to rally.

Government bonds from a number of high quality emerging markets including Poland, the Czech Republic, Israel, Singapore, South Korea, Peru and Chile, among others, offer similar properties to varying degrees and risk levels.

In fact, a basket approach may offer more consistent hedge value than any single country. Historically, a basket of 10 high quality emerging market bonds, including China, have followed moves in U.S. Treasuries quite closely, and have also offered hedge value against global equities with a similar success rate (see chart).

By diversifying across countries, investors also diversify away from country-specific idiosyncrasies, leaving a portfolio that may better track U.S. Treasuries than any individual country.

The chart shows that yields on a basket of 10 high quality emerging market local five-year government bonds, with their currencies hedged to the U.S. dollar, has tracked five-year U.S. Treasury yields closely, declining from a little over 4% in January 2008 to less than 1% in July 2020. The basket includes the Malaysian ringgit, Czech koruna, Polish zloty, Singapore dollar, South Korean won, Thai baht, Chilean peso, Chinese yuan, Israeli shekel, and the Peruvian sol. The issuing countries are rated investment grade by either S&P, Moody's or Fitch.

 

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision

Tema om revisionsfirmaer del 2: Selvom antallet af danske selskaber, der fravælger revision, er markant stigende, stiger antallet af kunder hos de fleste store revisionsfirmaer alligevel, viser data fra…
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Formue
ØU Trader: Porteføljen spurter forbi dansk aktieindeks, + 33,6% i 2020
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien

Seneste nyt

Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Formue

SAS aktien stiger 16 % torsdag, vi ser fortsat en højere ny balancepris

Torsdag 11:00. Efter en positiv analyse fra HSBC torsdag morgen med nyt kursmål på 1,28 DDK for SAS-akier, kom der ny luft. ØU opdatererer analse i weekenden, hvor vi…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Jens F. Kofoed
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde

Seneste nyt

Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X