Uddrag fra S&P Global PMI meddelelse for Tyskland bearbejdet til dansk
Det ser ud til, at den tyske servicesektor er ved at forberede sig på en bedre end forventet juletid. PMI-aktivitetsindekset skiftede tilbage til vækst efter at være faldet til under 50 i november. Virksomheder formåede også at hæve deres salgspriser
en smule mere end den foregående måned. Denne forbedring af tjenesteydelser er en god modvægt til det hurtigere fald i fremstillingsproduktionen, hvilket giver et vist håb om, at BNP måske ikke er faldet i årets sidste kvartal.
”Fremstillingssektoren leverede ikke ligefrem nogen julehygge. Produktionen faldt meget hurtigere end i de foregående to måneder, og nye ordrer faldt med en af de hurtigste hastigheder hele året. Dette er bestemt ikke noget stort chok i betragtning af alle de negative nyheder om virksomheder, der planlægger omstruktureringer. ”Det, der virkelig fanger øjet, er prisudviklingen i servicesektoren. Inflationen i inputpriserne steg markant i december og ramte den højeste siden april. Normalt ville man i en stagnerende økonomi forvente desinflationskræfter. Det faktum, at dette ikke sker, tyder på, at gamle økonomiske regler som “langsommere vækst betyder langsommere inflation” måske ikke gælder i øjeblikket.
Medarbejderne sikrer stadig relativt høje lønstigninger – forhandlede lønninger voksede med 8,8 % i tredje kvartal ifølge Bundesbank. En del af dette er givet videre til kunderne, og outputprisindekset er steget for
anden måned i træk. ”Det er stadig lidt uklart, om servicesektoren er i en slowmotion-nedgang eller på randen af stabilisering, der fører til bedring. Beskæftigelsen i servicesektoren er blevet forsigtigt skåret ned siden juli, og nye forretninger er faldet langsomt siden september. Hvis denne tendens fortsætter, ser en recession i denne sektor ud til at være sandsynlig. Men med stigende reallønninger er folks købekraft steget, hvilket burde sætte skub i forbruget og er især godt for servicesektoren. Vi er
tilbøjelige til at forvente et opsving i den tyske servicesektor, understøttet af en forbedret stemning over fremtidig aktivitet og det kommende hurtigvalg i februar, som burde bringe mere politisk klarhed.”
