Recessionsfrygt vil begunstige defensive sektorer

Med fredagens katastrofalt ringe data for amerikanernes forbrugertillid i kølvandet på andre svage nøgletal forventer vi, at de store investorer nu vil begynde at kigge mod defensive, forsigtige sektorer.

Aktiemarkedet er normalt 6-9 måneder foran den virkelighed, vi kan se i de makroøkonomiske signaler, så fredagens elendige forbrugertillidstal kan meget let være det, der får analytikerne til at erkende den nye virkelighed: At USA’s økonomi nu er på vej til at bremse hårdt op.

Vi har i ØU Porteføljen et stykke tid ligget defensivt, og en fjerdedel af porteføljen er stadig placeret i papirer, som ikke følger det generelle aktiemarked. Eksempelvis har vores ETF’er i kobber og guld klaret sig superflot på det seneste.

I Porteføljen har vi allerede flere defensive papirer, blandt andet forsikringsaktierne Tryg og Topdanmark. Carlsberg er som bryggeriaktie også defensiv. Og så har vi nogle af de store farma- og ingrediensnavne, nemlig Novo Nordisk og Novonesis. Og ISS som servicevirksomhed hører også til i den defensive afdeling.

Vi har også nogle mere konkjunkturfølsomme navne i porteføljen. Blandt andet Danske Bank, som vi overvejer at skippe af. Derudover er der papirer som NKT og Vestas, hvor vi afventer yderligere signaler. Vi ser de to aktier som langsigtede stærke vindere, og vi vil kun sælge dem, hvis det globale clean energy indeks vender lodret nedad. Faktisk har dette indeks efter en lang nedgangsperiode på det seneste vist styrketegn.

Morten W. Langer