Retur til fysiske generalforsamlinger, men ikke hos Danske Bank og Mærsk

Tilsyneladende er der en stigende erkendelse blandt store børsnoterede selskaber af, at aktionærerne ønsker fysiske generalforsamlinger, hvor der er mulighed for direkte dialog med selskabernes ledelser. Tendensen på det seneste har da også været, at flere er vendt tilbage til fysiske generalforsamlinger efter coronanedlukningerne. Chefredaktør Morten W. Langer gør status op til de næste måneders generalforsamlinger, hvor ledelserne bag to af de største danske folkeaktier, Danske Bank og Mærsk, som nogle af de eneste fastholder rent elektroniske generalforsamlinger.

Hvis man er meget mistroisk af natur, vil man nok mene, at ledelserne for Danske Bank og A.P. Møller-Mærsk ikke gider al bøvlet med fysiske generalforsamlinger, fordi de mange private småaktionærer stiller kritiske og nærgående spørgsmål.

Og at ledelserne vælger en ren elektronisk generalforsamling, fordi det er meget lettere at lukke af for tidsrøverne ved at slukke for elektronikken end ved at skulle bære dem ned fra talerstole på den fysiske generalforsamling.

Eksempelvis føler Danske Bank sig kaldet til at komme med en forklaring på, hvorfor ledelsen ikke vil holde en fysisk generalforsamling: I indkaldelsen til generalforsamlingen den 21. marts 2024 oplyses det, at ”En fuldstændig elektronisk generalforsamling giver mulighed for at udvide kredsen af deltagere, herunder vores udenlandske investorer, og sikrer samtidig, at alle aktionærer kan udøve deres ret til at deltage i og stille spørgsmål og stemme på generalforsamlingen på samme vilkår.”

Den elektroniske generalforsamling hos Danske Bank giver samtidig dirigenten mulighed for at prioritere benhårdt mellem forskellige spørgsmål, fordi spørgsmålsstillerne skal indsende deres spørgsmål på forhånd i en chatfunktion under selve generalforsamlingen. Også A.P. Møller-Mærsk fortsætter sidste års rent virtuelle generalforsamling, hvilket sikkert også giver bedre mulighed for at styre kritiske småaktionærer som eksempelvis Frank Aaen.

Langt de fleste store børsnoterede selskaber har valgt at fastholde de fysiske generalforsamlinger og i mange tilfælde også kombinere dem med muligheden for en virtuel deltagelse, hvor aktionærerne også kan stemme og stille spørgsmål fra deres hjemme-PC.

Blandt andet Novo Nordisk har valgt at give aktionærerne mulighed for at deltage på flere forskellige måder: Selskabet forklarer (oversat), at det ”tilbyder tre forskellige måder, hvorpå aktionærerne kan deltage i eller se den ordinære generalforsamling: • Personlig deltagelse. Dette omfatter muligheden for at stemme, udtrykke meninger og stille mundtlige spørgsmål. • Virtuel deltagelse via PC eller smartphone/tablet. Dette omfatter muligheden for at se udsendelsen af mødet, stemme, udtrykke meninger og stille spørgsmål skriftligt. • Visning af webcast af den ordinære generalforsamling på Novo Nordisks hjemmeside.”

Ved et seminar hos Computershare forklarede advokat Klaus Søgaard fra Gorrissen Federspiel, som er hyppig anvendt dirigent på de store selskabers generalforsamlinger, at flere selskaber er vendt tilbage til de fysiske generalforsamlinger efter test af virtuelle generalforsamlinger. Pandora og Tryg afviklede rent virtuelle generalforsamlinger i 2022, men er vendt tilbage til fysiske generalforsamlinger.

Danske Bank praktiserede hybride generalforsamlinger i 2022 og 2023, altså både med mulighed for fysisk og virtuel deltagelse. Men det ændres i år. I 2023 afholdt kun tre C25-selskaber rent virtuelle generalforsamlinger, ud over Mærsk og Netcompany også Royal Unibrew, der endnu ikke har indkaldt til generalforsamling i år.

I indkaldelserne til de store selskabers generalforsamlinger dette forår synes der ikke at komme flere rene generalforsamlinger. Men flere hybride, blandt andet i Sydbank og Novo Nordisk. Flertallet holder fysiske møder med mulighed for at følge med på web. Blandt andet Jyske Bank, Lundbeck og Carlsberg.

Klaus Søgaard vurderer, at virtuelle generalforsamlinger stadig er til diskussion. Han refererer til synspunkter fra ATP: ”Vi vil gerne udtrykke utilfredshed med en fuldt ud elektronisk generalforsamling. Vi så gerne, at man benyttede et hybridformat, hvor man kan begge dele”, har Claus Wiinblad udtalt.

Fra Aktionærforeningen siger Mikael Bank: ”Vi frygter, at ændringen fra en fysisk generalforsamling til en digital version vil forværre den eksisterende transparens mellem Mærsk og de private aktionærer, fordi vores medlemmer
— jo ikke [bliver] inviteret til kaffe på samme måde, som de store pensionskasser gør.”

Morten W. Langer