Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Morten W. Langer
Ansvarshavende chefredaktør

Velkommen til Økonomisk Ugebrev

Vores erfarne journalister stiller hver dag skarpt på ...

Formue

Rheinmetall køber sig ind i Europas minerydningskapløb via kroatisk nicheproducent – op 6%

Morten W. Langer

torsdag 02. juli 2026 kl. 8:21

Rheinmetall annoncerede i marts 2026, at koncernen overtog en majoritetspost i DOK-ING for at udvide sin portefølje inden for ubemandede køretøjer og forsvarsteknologi. DOK-INGs egen forside angiver, at majoritetsovertagelsen er gennemført pr. 1. juli 2026, og at den tidligere DOK-ING Ltd. fortsætter som Rheinmetall Unmanned Vehicles Ltd.

DOK-ING er en kroatisk producent af fjernstyrede og ubemandede jordkøretøjer, især til minerydning, EOD, CBRN/katastrofeberedskab, brandbekæmpelse og minedrift. Virksomheden er strategisk interessant, fordi den rammer tre stærke forsvarstemaer: Ukraine-minerydning, europæisk oprustning og ubemandede landplatforme.

DOK-ING blev etableret i starten af 1990’erne af Vjekoslav Majetić og har hovedsæde i Zagreb. Den juridiske enhed DOK-ING d.o.o. er registreret på Slavonska avenija 22/G, Zagreb, med kroatisk OIB/VAT-identitet HR39982657045 og registreret ved handelsretten i Zagreb. Den officielle ledelse oplyses aktuelt som Gordan Pešić som bestyrelses-/direktionsformand, med Davor Petek og Ante Bakić som medlemmer; Vjekoslav Majetić står som formand for tilsynsorganet.

Selskabet oplyser selv, at det har leveret omkring 500 robotiske systemer i mere end 40 lande over mere end 30 år. Rheinmetall bruger samme tal i sin omtale af opkøbet, hvilket styrker troværdigheden af tallet.

Strategisk giver aftalen mening: Rheinmetall får en specialiseret UGV-platform i en niche, hvor Europa har stigende behov, og DOK-ING får adgang til Rheinmetalls kapital, forsvarskunder, supply chain og NATO/EU-kanaler. Rheinmetall og DOK-ING havde allerede i oktober 2024 indgået en partnerskabsaftale om ubemandede systemer til mobilitet, kontramobilitet, minerydning/minelægning og kampstøtte.

Produkter

DOK-INGs kerne er ikke klassiske våbensystemer, men robotiserede specialkøretøjer til farlige miljøer.

ProduktFunktionRelevans
MV-4 ScorpionLet fjernstyret minerydnings- og EOD-robotEt af selskabets flagskibe; bruges i kamp- og humanitære miljøer. DOK-ING beskriver den som en anerkendt let mine-clearance/EOD-platform.
MV-10 BisonTung minerydnings-/EOD-platformDesignet til antipersonelminer, panserminer, klyngeammunition og UXO; DOK-ING oplyser fjernstyring op til 1.500 meter og rydningskapacitet op til 4.000 m²/time.
MVF-5 TuskFjernstyret brand- og beredskabssystemTil brandslukning, rydning af vejspærringer og farlige indsatser uden direkte personrisiko.
MV-3 HystrixSikkerheds-/counter-terrorism/beredskabsrobotFremvist sammen med MVF-5, MV-4 og Komodo på Milipol Paris 2023.
MVC-8 / MV-8 KomodoNæste generation modulær UGV/CBRN- og kampstøtteplatformStrategisk interessant efter Rheinmetall-aftalen, fordi platformen kan blive basis for væbnede “wingman”- og kampstøttesystemer.
Underground mining-systemerFjernstyrede maskiner til minedriftIkke-forsvarsben, men teknologisk beslægtet med UGV-kompetencen.

Ukraine er central for casen. DOK-INGs MV-4 og MV-10 er relevante, fordi Ukraine står over for et enormt behov for minerydning både militært og humanitært. DOK-ING skrev i april 2025 om en vellykket MV-4-minerydningsindsats i Ukraine i samarbejde med SafeLane Global, omtalt som landets første gennemførte rental-baserede robotiske minerydningsprojekt.

Der er også et lokaliseringsspor: Ukrainiske myndigheder oplyste, at A3tech-Ukraine producerer en nøglekomponent til DOK-ING-maskiner, og at lokaliseringen dermed var over 10 %. Samme kilde oplyser, at Ukraine havde modtaget en stor batch på 20 MV-10-maskiner fra internationale partnere, og at DOK-ING åbnede repræsentationskontor i Ukraine.

Det gør DOK-ING til en case på, hvordan europæiske forsvarsteknologier kan flytte fra eksport/donation til lokal produktion i Ukraine — et tema, der kan få betydning for EU’s forsvarsindustrielle politik.

Økonomi

DOK-ING oplyste selv, at selskabet i 2024 omsatte for over €70,5 mio. og havde omkring 250 ansatte, med årlig omsætningsvækst på 30–40 % og medarbejdervækst på 10–15 %.

Der er dog en vigtig regnskabsadvarsel: Kroatiske FINA/Info.BIZ viser for 2025 kun €15,33 mio. i omsætning, 210 ansatte, nettotab på €9,33 mio. og negativ EBITDA. Det kan skyldes timing, regnskabstekniske forhold, omstrukturering, udskillelse af aktiviteter eller kontraktcyklusser, men det er et væsentligt punkt, der bør verificeres i de fulde årsregnskaber, før man konkluderer på den underliggende indtjening.

DOK-INGs stærkeste position er i robotiseret minerydning. Flere kilder angiver, at selskabet er blandt de dominerende aktører globalt i robotiserede mine-clearance-systemer, og kroatiske medier/oversigter angiver, at dets produkter udgør en meget stor andel af verdens robotiserede minerydningsmaskiner. Det præcise “80 %”-tal bør behandles som et markedsførings-/sekundærkilde-tal, men selskabets installerede base på ca. 500 platforme i 40+ lande er mere solidt underbygget.

Kunderne er typisk væbnede styrker, civilbeskyttelse, minerydningsmyndigheder, NGO’er og specialiserede operatører. Wikipedia-listen over brugere nævner blandt andet USA, Sverige, Kroatien, Ecuador, Irland, Sydkorea, Italien, Grækenland, Litauen, Sri Lanka, Colombia og Australien, men kundelisten bør kontrolleres mod DOK-INGs egne referencer eller udbudsdata, hvis den skal bruges redaktionelt.

Hvorfor Rheinmetall vil have DOK-ING

Der er fire oplagte motiver:

  1. UGV-gap i Europa: Krigen i Ukraine har vist behovet for ubemandede jordplatforme til minerydning, forsyning, rekognoscering og kampstøtte.
  2. Dokumenteret nicheteknologi: DOK-ING har reelle feltdata, ikke kun prototyper, fra minerydning og højrisikomiljøer.
  3. Komodo-platformen: Komodo kan blive en modulær platform for kampstøtte, CBRN, luftforsvar, rekognoscering eller “wingman”-roller.
  4. Kroatien som produktions- og kompetencehub: Aftalen integrerer en kroatisk højteknologisk niche i Rheinmetalls europæiske forsvarsindustrielle base.

Risici og åbne spørgsmål

De største usikkerheder er økonomien, skaleringsevnen og produktporteføljens overgang fra minerydning til egentlige kampstøttesystemer. 2025-regnskabsdata fra FINA ser svage ud sammenlignet med 2024-væksthistorien, så en journalistisk eller investeringsmæssig analyse bør undersøge, om faldet skyldes kontraktudsving, intern omstrukturering, udskillelse af forretningsområder eller engangseffekter.

Derudover er der eksekveringsrisiko i at gøre UGV’er til masseproducerbare NATO-systemer. Minerydningsrobotter er en bevist niche; autonome, modulære, eventuelt bevæbnede kampstøtteplatforme er et mere konkurrencepræget og teknisk krævende marked.

——————
Kursgraf: Teknisk ser vi en dannet bundformation ved brud op gennem 1100-niveau.

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Økonomichef til Børne-og Ungdomsforvaltningen i Københavns Kommune
Region Hovedstaden
Afdelingschef til Erhvervs- og Handelsafdelingen
Grønland
Kontorchef med ansvar for kredittilsynet i de største danske koncerner
Region Hovedstaden
Head of Finance til Ahlsell Danmark A/S
Region Hovedstaden
Direktør til Revisorgruppen Danmark
Region Midt

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank