Danske Bank mener, at en fortsat risikoaversion kan føre til en styrket dollar.
Historien fra torsdag, hvor amerikanske aktier faldt 5-7 %, ser ud til at fortsætte i denne uge, drevet af COVID-19. Amerikanske aktiefutures er faldet ca. 3% her til morgen, og råvarevalutaer som australske dollar og norske kroner er også pænt nede. Dermed fortsætter sidste uges faldende tendens. Vi har set tilsvarende bevægelser i råvaremarkedet.
Flere amerikanske stater melder om en stigning i antallet af coronatilfælde, hvilket er den mest sandsynlige årsag til den stigende risikoaversion i markedet. Vi forventer dog ikke, at man vil ty til nedlukninger igen, da der især i USA er stor modstand mod dette. Ikke desto mindre forlyder det samtidig, at Kina oplever et nyt (men stadig mindre) udbrud af virus i Beijing.
Hvis denne drivkraft bliver ved med at have markedets opmærksomhed, kan vi se et yderligere fald i den seneste måneds positive risikoappetit, og se en generel styrkelse af dollaren overfor de fleste valutaer. EUR/USD vil sandsynligvis også begynde at falde sammen med svenske og norske kroner, som også udfordres i et sådant miljø.
Kinesiske aktivitetstal viste et fortsat, men langsomt opsving i maj. Selvom bedringen fortsætter, og pengepolitikken understøtter, så viser de faktiske tal for forbrug, produktion og investeringer fortsat historisk lave vækstrater. Om end retningen stadig understøtter et igangværende økonomisk opsving.