Ændrede signaler om europæisk økonomi og renter har givet bankaktierne ny energi, og det kan godt fortsætte en tid endnu.
Vi har været skeptiske overfor udviklingen i bankaktierne, fordi der indtil for nylig har været udsigt til snarlige lavere centralbankrenter og øget risiko for recession. Begge dele synes nu afblæst indtil videre.
Centralbankerne forventes at udskyde de første rentenedsættelser, og det er godt for bankernes udlånsrenter. Og væksttallene for europæisk økonomi viser stabilitet, samtidig med at de ledende erhvervsindikatorer senest har været i moderat bedring. Det kan give ny luft til de billigste danske bankaktier, eksempelvis Danske Bank og Jyske Bank.
Grundlæggende synes aktiemarkederne under overfladen at være afsøgende med stor usikkerhed om den langsigtede retning.
Når vi kommer forbi den aktuelle regnskabssæson kan det gå begge veje. Med de meget høje værdiansættelser i mange aktier ser vi stor risiko i gevinsthjemtagninger – med en rotation over mod billigere valueaktier.
Det kan også give et løft til de oversete small-og midcap-aktier, men måske også de billige industriaktier, som er blevet presset af udsigten til en europæisk recession. Vi bemærker, at eksempelvis FLSmidth synes at genvinde styrke, så den bør man holde øje med.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
