Sektortrends: Defensive aktier kan få det svært

Med endnu et sæt gode beskæftigelsestal fra USA fredag er investorerne begyndt at se efter mere cykliske aktier igen. I USA, som leder europæiske aktier, har industri og materialer på det seneste outperformet de øvrige sektorer.

Den helt store vinder er dog energiaktierne, som er steget i kølvandet på stigende oliepriser efter eskalering af konflikten i Mellemøsten, hvor Israel og Iran nu rasler med sablerne overfor hinanden. Vi forventer, at oliepriserne kan stige yderligere, og derfor købte vi fredag en ETF i olieaktier.

I det hele taget skal man forsøge at tage højde for en ændret energihistorie, efter at energipriserne for alvor ser ud til at stige efter nye geopolitiske uroligheder. Vi ser på baggrund af den udvikling mulighed for ny luft under Torm og Norden.

Også Mærsk bør nu være en interessant overvejelse, dels på grund af de første positive vendingssignaler i containerraterne, og dels på grund af bedre makroøkonomiske signaler fra Kina. Hvis billedet af ny makroøkonomisk fremgang bider sig fast, vil det også lægge pres på health care, som ellers teknisk har performet godt på det seneste.

En anden historie er, at de korte og lange renter fortsætter med at stige, i hvert fald de amerikanske, og det påvirker de enkelte aktiesektorer.

De stigende renter kan være grunden til, at clean energy sektoren fortsat kæmper med at danne en klar bundformation. Vestas toppede i starten af året i 214, men er siden sivet tilbage til 180 især på grund af stigende finansieringsrenter. Også biotech rammes af stigende renter.

Morten W. Langer