De fleste økonomiske nøgletal peger i retning af en økonomisk opbremsning, især i Europa, og det påvirker den igangværende sektorrotation.
Sektorindeks for forsikring og banker udvikler sig fortsat relativt positivt, og forklaringen er antageligt, at den fortsat høje inflation understøtter, at vi på sigt får høje korte og lange renter.
Og det er godt for forsikringsselskabernes renteindtægter på deres store obligationsbeholdninger, som skyldes kundernes forudbetalinger på forsikringer. Det kan være med til at holde hånden under Tryg, Topdanmark og Alm. Brand.
Også bankerne begunstiges af fortsat høje centralbankrenter, da det er med til at understøtte deres udlånsrenter til bankkunderne.
For bankerne er det dog en skrøbelig balancegang, da øget nervøsitet for en europæisk recession også vil lægge en dæmper på bankernes aktiekurser på grund af mulige stigende udlånstab. For Q4 forventer vi høj aktivitet på det danske boligmarked på grund af den nye boligskat. Men meget tyder på, at boligmarkedet i dyre områder vil starte stendødt i det nye år, hvor effekterne af de nye boligskatter slår 100 pct. igennem for dem, der køber efter nytår.
For industri ser det ud til, at øget nervøsitet for en recession allerede er begyndt at trykke værdiansættelserne. Den nedadgående bevægelse kan blive forstærket, når og hvis der kommer flere negative signaler. Danske aktier under denne sektor er blandt andet NKT, Nilfisk, Rockwool, H+H, S&P Group, FLS og Scandinavian Tobacco.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
