Stort skifte i ØU’s investeringsportefølje: Vi forventer nu en stor aktienedtur

Økonomisk Ugebrevs Basisportefølje har fra årets start være delvist indrettet efter en forventning om, at der kom en snarlig fred i Ukraine, med en positiv afsmitning på europæisk økonomi. Det ville altså kunne løfte europæiske aktier, og det skete faktisk også de første to måneder af året, hvor især det tyske DAX indeks steg mere end ti procent.

Efter de seneste dages begivenheder synes dette scenarie ikke længere realistisk. Vi ser nu, at krigen i Ukraine kommer til at trække meget længe ud, med stor risiko for at Rusland fortsat erobrer land i Ukraine, hvilke vil gøre en spiselig frem med Rusland sværere og sværere.

På baggrund af den nye situation har vi i dag foretaget flere omlægninger i Økonomisk Ugebrevs Basisportefølje, hvor vi har solgt ud af tre papirer, som i særlig grad var baseret på et kursløft efter en fred i Ukraine, med et efterfølgende  genopbygnings-boom.

Efter oplægningen har vi nu knap 30 procent af porteføljen placeret i det vi kalder “beskyttelsespapirer”, altså papirer som typisk stiger i faldende aktiemarkeder.

Der er tale om tre ETF’er, som vi køber mere op i. Mens vi har solgt ud af Ukraine-genopbygningsaktier.

Tilbage i porteføljen er en stribe defensive danske storaktier, blandt andet Novo Nordisk, ALK og Genmab.

Vi har en forventning om, at aktiemarkederne kan falde meget kraftigt herfra, i hvert fald kortsigtet, på grund af de mange nye usikkerheder.

Blandt andet den eskalerende toldkrig mellem USA og Kina, og USA – de seneste indikationer på en begyndende recession i USA,  – og ikke mindst stærkt øget uklarhed om den sikkerhedspolitiske situation omkring Ukraine, hvor vi ser stigende risiko for en eskalerende storkrig.