Sydbank: Bavarian Nordic leverer svagere kvartalsregnskab end ventet, men fastholder 2026-prognose

Regnskabsmæssigt minder vi i vanlig stil om, at indtægterne fra Bavarians koppevaccineforretning ’Public Preparedness’ i høj grad er relateret til kontrakter, som typisk falder i klumper. Det kan give store kvartalsvise variationer i regnskabstallene, der derfor kan afvige væsentligt fra forventningerne. Det er præcist det der er tilfældet i 1. kvartal. Indtægterne fra ’Public Preparedness’ er svagere end ventet. Det bliver til gengæld i nogen grad modsvaret af en stærk og bedre end ventet udvikling for rejsevaccineforretningen. Indtjeningen er ligeledes dårligere end ventet og afspejler den dårligere end ventede toplineudvikling. Bavarian gentager den nyligt opjusterede 2026-prognose. Som udgangspunkt bør Bavarian-aktien ikke reagere markant på regnskabet. Vi udelukker dog ikke, at aktien kan komme under pres som følge af det overordnede dårligere end ventede regnskab.