Overordnet er årsafslutningen fra GN Store Nord svagere end både vores estimater og markedsforventningerne – både toplinjemæssigt og indtjeningsmæssigt. Vi bemærker hertil, at selskabet har nedskrivninger i 4. kvartal, hvilket trækker indtjeningen (EBITA) ekstraordinært ned. Korrigeret herfor er den realiserede EBITA i kvartalet tættere på markedsforventningerne. ’Hearing’ er dog med et fortsat stærkt væksttempo lyspunktet i 4. kvartal, mens der fortsat er tilbagegang for ’Enterprise’ og ’Gaming’.
GN Store Nord fremsætter en 2026-prognose om en organisk vækst i niveauet 3-7% og en EBITA-margin i intervallet et 11,5-13,5% – herunder med forventet positiv vækst i alle tre forretningsområder. Markedsestimaterne indregnede inden regnskabet en organisk vækst på 4,7% og en EBITA-margin på 12,7% i 2026. Dermed indfrier GN Store Nords 2026-prognose til fulde markedsforventningerne. Selvom GN Store Nord kommer svagere ud af 2025 end ventet, forventer vi, at investorerne ser positivt på forventningen om vækst i alle GN Store Nords forretningsområder. 2026-prognosen kunne således godt i vores optik bidrage til kursfremgang for aktien i dagens handel.
