Uddrag fra Sydbanks analyse af Bavarian Nordic efter årsregnskab 2021:
Vi fastholder Køb på Bavarian-aktien. Den nuværende aktiekurs afspejler efter vores vurdering slet ikke værdierne af Bavarians pipeline. Vi ser fortsat især ny- heder relateret til COVID-19 vaccinen ABNCoV2 og RSV-vaccinen som mar- kante kurstriggere for Bavarian-aktien.
Bavarians indtjeningsprognose afspejler investeringer i pipelinen
Omsætningen stiger 138% og er på 544 mio. kr. i 4. kvartal, hvilket er på linje med vores estimat (og på linje med markedsforventningerne – dog dårlig konsensuskvalitet). Resultatet af primær drift før afskrivninger (EBITDA) lander på 31 mio. kr. i 4. kvartal mod -261 mio. kr. i 4. kvartal 2020. EBITDA er 5 mio. kr. bedre end vores estimat (+8 mio. kr. ift. markedsfor- ventningerne). Bavarian fremsætter en 2022-prognosen om en omsætning i niveauet 1.100- 1.400 mio. kr. og et negativt driftsresultat (EBITDA) på 1.000-1.300 mio. kr. Omsætnings- prognosen tilfredsstiller vores estimat på 1.328 mio. kr., men er dårligere end markedsfor- ventningerne på 1.616 mio. kr. – dårlig konsensuskvalitet. Tilbagegangen i omsætningen i 2022 i forhold til 2021 afspejler primært færre indtægter for koppevaccinen JUNNEOS. Prognosen for EBITDA er svagere end vores estimat på -622 mio. kr. (og markedsforvent- ningerne på -312 mio. kr.). Den svagere end ventede indtjeningsprognose følger af højere forsknings- og udviklingsomkostninger relateret til RSV-vaccinen.
Få vores øvrige investeringsnyheder direkte i din indbakke. Tilmeld dig vores gratis daglige nyhedsbrev her:
Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12
Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.
