Uddrag fra Sydbanks analyse af Carlsberg efter Q1 opdatering:
Vi fastholder vores Købs-anbefaling på Carlsberg-aktien. Carlsberg starter 2021 med en stærk organisk volumenvækst drevet af ’Asia’ og ’Central & Eastern Europe’. Nedlukninger præger fortsat Europa, om end en begyndende genåbning skaber optimisme for sommerperioden. Den stærke start på 2021, får Carlsberg til at hæve bunden af selskabets prognoseinterval.
Premium brands understøtter overraskende højt volumensalg
Omsætningen på 12.993 mio. kr. i 1. kvartal 2021 er 2,8% højere end vores estimat (+1,6% ift. markedsforventningerne). Den samlede volumen lander på 30,3 mio. hl, hvilket ligeledes er noget højere, end hvad vi havde forventet. Volumenudviklingen i specialøl og alkoholfrie øl fortsætter den stærke tendens med en organisk vækst på hhv. 13% og 24%. Udviklingen i alkoholfrie øl er bl.a. drevet af et øget forbrug af Somersby 0% i Polen og Baltika 0% i Rusland. I 1. kvartal var omsætningen negativt påvirket af pris/mix effekter på ca. 7%, drevet af et øget salg via supermarkeder og en højere kampagneaktivitet i Rusland. Carlsberg løfter bunden af selskabets prognose, så selskabet nu forventer en organisk vækst i indtjeningen (EBIT) på 5- 10% fra tidligere 3-10%. Prognosen synes en anelse konservativ i forhold til Carlsbergs start på 2021. Fortsat stor usikkerhed i forhold til genåbningen af barer og restauranter i ’Western Europe’ op til den vigtige sommerperiode gør, at Carlsberg fastholder toppen af prognosen.
