Vi fastholder ’Sælg’ på Coloplast-aktien. Coloplast leverer en indtjeningsmæs-
sig fin årsafslutning. Til gengæld er prognosen for det kommende regnskabsår
til den svage side i forhold til forventningerne. Den nuværende værdiansættelse
af Coloplast-aktien ser fortsat i vores øjne særdeles anstrengt ud.
Indtjeningen i 4. kvartal overrasker – prognosen for 2020/21 skuffer
Coloplast opnår som ventet en samlet organisk omsætningsvækst på 2% i 4. kvartal. En
negativ valutaeffekt trækker ned med 3%-point, hvilket er lidt mere end ventet. Omsætnin-
gen lander på 4.590 mio. kr., hvilket er 1% dårligere end vores estimat (-1% point ift. mar-
kedsforventningerne). Resultatet af primær drift (EBIT) på 1.472 mio. kr. er i store hele uæn-
dret i forhold til 4. kvartal 2018/19. EBIT er 6% bedre end vores estimat (+3% ift. markeds-
forventningerne). Coloplast annoncerer en helårsprognose om en organisk vækst på 7-8%,
en omsætningsvækst i danske kroner på 4-5% og en EBIT-margin i danske kroner på 31-
32% i 2020/21. Midtpunktet af prognosen er indtjeningsmæssigt 3% lavere end ventet.
