Uddrag fra Sydbanks analyse af GN Store Nord efter opkøb af SteelSeries:
GN Store Nord har her til morgen offentliggjort købet af gaming-tilbehørs virksomheden SteelSeries fra kapitalfonden Axcel.
- GN Store Nord betaler 8,0 mia. kr. på gældfri basis (enterprise value, EV) for SteelSeries.
- Købet af SteelSeries er 100% kontantbaseret og finansieres med GN Store Nord eksisterende likvider og mellemfinansiering der vil blive erstattet af gældsinstrumenter senere. Hertil kommer, at GN Store Nord afbryder sit aktietilbagekøbsprogram. GN Store Nord gentager dog den langsigtede målsætning om 1-2x nettorentebærerende gæld/EBITDA.
- SteelSeries realiserede i 2020 en omsætning på 2.175 mio. kr. og en EBITA-margin på 13,3%. SteelSeries har i 1. halvår 2021 opnået en omsætning på 1.296 mio. kr. og en EBITA-margin på 14,0%
- GN Store Nord forventer at generere årlige synergier på omkring 150 mio. kr. fra 2022.
- GN Store Nord forventer transaktionsomkostninger relateret til opkøbet på 150 mio. kr. i 2021. GN Store Nord gentager helårsprognosen ex. de forventede transaktionsomkostninger.
Vi ser overordnet positivt på opkøbet af SteelSeries – og det giver i vores optik god mening. GN Store Nord får med opkøbet af SteelSeries ønsket om tilstedeværelse i markedet for gamin-tilbehør opfyldt. Markedet for Gaming-tilbehør er efter vores vurdering særdeles attraktivt. Markedet for gaming-tilbehør er vokset væsentligt de senere år, og GN Store Nord forventer, at markedet vil vokse 7-8% årligt de kommende år. Væksten for gaming-tilbehør vil være drevet af lanceringen af nye generationer af de forskellige spil-konsoller (eksempelvis PlayStation 5), øget brug af abonnements- og cloud gaming services (PlayStation Now/Xbox Game Pass) og fortsæt vækst i cross platform gaming (eksempelvis Fortnite/Call of Duty).
