Uddrag fra Sydbanks analyse af Lundbeck efter nyheder:
Lundbeck har her til morgen meddelt, at selskabet og partneren Otsuka Pharmaceutical har
besluttet at fortsætte fase III-studiet med brexpiprazol (Rexulti) til behandling agitation i forbindelse med Alzheimers sygdom. Beslutningen fra Lundbeck og Otsuka bygger på en uafhængig
interim analyse af resultaterne med brexpiprazole i fase III-studiet efter gennemførelse i 255
personer. Selskaberne vil i kølvandet på beslutningen om at fortsætte fase III-studiet med
brexpiprazol rekruttere yderligere patienter i studiet, så det samlede antal patienter i studiet når
op på 330. Lundbeck og Otsuka forventer at færdiggøre fase III-studiet i første halvdel af 2022.
Der var på forhånd tre forskellige scenarier Lundbeck og Otsuka kunne meddele i forbindelse
med interim resultaterne i fase III-studiet med brexpiprazol til behandling af agitation i forbindelse med Alzheimers sygdom. De tre scenarier var ’fiasko’, ’succes’ eller ’fortsættelse af studiet’. Dagens melding indikerer efter vores vurdering, at dosis i studiet på 3 mg/dagligt er veltolereret (tidligere fase III-studier er gennemført med en dosis på 2 mg/dagligt). Desuden indikerer dagens meddelelse, at brexpriprazol indtil videre i studiet har vist en trend mod effekt –
ellers havde meldingen i dag været ’fiasko’. Selvom vi på forhånd anså ’fortsættelse af studiet’
som basisscenariet i forbindelse med interim-meddelelsen, anerkender vi dog også, at flere investorer – baseret på tidligere studier med brexpiprazol til behandling af agitation i forbindelse
med Alzheimers sygdom – havde sat næsen op efter en meddelelse om ’succes’ allerede ved
gennemførelse af studiet med 255 patienter. Dermed efterlader dagens meddelelse fortsat
usikkerhed om det endelige udfald i fase III-studiet, ligesom investorerne må væbne sig med
tålmodighed for en afklaring. Med en efter vores vurdering i forvejen tynd sen-fase pipeline er
det ikke ligefrem mangel på afklaring, som Lundbeck ud fra et aktiemæssigt perspektiv har
brug for.
