Uddrag fra Sydbanks analyse af Nordea efter årsregnskab for 2021:
Vi fastholder Købs-anbefalingen på Nordea efter endnu et stærkt regnskab med flot forretningsmomentum. Nordeas nye og ambitiøse finansielle mål afspejler udsigt til flot indtjeningsvækst og stærke udlodninger i de kommende år. Værdiansættelsen afspejler ikke de langsigtede mål og vi ser derfor plads til stigninger i takt med at Nordea gradvist løfter genkapitalforretningen.
Flot momentum sikrer stærk udvikling i indtægterne Nordeas samlede indtægter lander på 2.438 mio. EUR i 4. kvartal 2021, hvilket er 2% bedre end vores estimat (+2% ift. markedsforventningerne). Kvaliteten af indtægterne er stærkere end forventet, med flot fremgang i kerneindtægterne. Nettorenteindtægternelander på 1.255 mio. EURog 2% over vores estimat. Det svarer til en stigning på 7%, drevet primært af højere udlånsvækst og en stærkere indlånsmarginal. Nordea tager fortsat markedsandele og fortsætter dermed det stærke vækstmomentum på tværs af forretningsområder, hvor særligt realkredit- og erhvervsudlån fortsat viser flot fremgang. Gebyrindtægterne lander på solide 920 mio. EUR, hvilket overstiger vores estimat med 5% (+2% ift. markedsforventningerne) og svarer til en fremgang på 16% ift. samme periode sidste år. Gebyrindtægterne understøttes af stigende volumen i kapitalen under forvaltning som lander på rekordhøje 411 mia. EUR, svarende til en flot fremgang på 17% ift. 3. kvartal 2020 – vi noterer os her et nettoinflow af kunder på 4,9 mia. EUR alene i 4. kvartal 2021. Handelsindtægterne lander på 247 mio. EUR, hvilket skuffer en smule. Nordea vil udbetale 0,69 EUR. pr. aktie, hvilket er 0,04 EUR højere end forventet – Nordea forventer at få godkendt det næste aktietilbagekøbsprogram i den nærmeste fremtid (få uger), hvor vi modellerer 1,5 mia. EUR ekstra i tilbagekøb.
Få vores øvrige investeringsnyheder direkte i din indbakke. Tilmeld dig vores gratis daglige nyhedsbrev her:
Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Dagens Nyheder Middag - Investering
Vær et skridt foran. Få de vigtigste analyser af danske aktier og aktiemarkedet
Udkommer hver dag kl. 12.
