Sydbank fastholder deres Sælg-anbefalingen på Novozymes-aktien efter 3. kvartals-
regnskabet. Novozymes leverer et efter vores vurdering godkendt 3. kvartalsregn-
skab, hvor lagernedbringelser hos vaskemiddelproducenter og dyrefoderprodu-
center rammer væksten. Bedre end ventet omkostningskontrol sikrer en god løn-
somhed i kvartalet og afføder en mindre opjustering af prognosen for 2020
Lidt skuffende organisk vækst, men bedre end frygtet lønsomhed
Omsætningen lander på 3.431 mio. kr. i 3. kvartal 2020, hvilket er omkring 4% under vores
estimat (-2,3% ift. markedsforventningerne). Den organiske vækst ender på -3,5%, hvilket er
på niveau med vores estimater (-1%-point ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær
drift (EBIT) lander på 894 mio. kr., hvilket er lidt bedre end både vores og markedets forvent-
ninger. Den bedre indtjening skyldes primært lavere rejseaktivitet som følge af COVID-19. No-
vozymes fastholder som forventet selskabets organiske vækstprognose på ’-2% til 2%’ i 2020,
men korrigerer på baggrund af den bedre end ventede lønsomhed i 3. kvartal, indtjeningsprog-
nosen for 2020 til nu ’26-27%’ mod tidligere ’omkring 26%’.
