Uddrag fra Sydbanks analyse af regnskabet fra ALK:
Vi fastholder ’Køb’ på ALK. ALK leverer et regnskab, hvor tabletportefølje viser stor styrke. Vi ser stadig tocifret salgsvækst de kommende år og en markant forbedring af lønsomheden. Hertil kommer et potentiale inden for fødeallergi efter 2025, der kan forlænge vækstrejsen. Det bør være guf for investorerne.
ALK kommer ud af 2020 som ventet – Udsigt til fortsat solid vækst
Omsætningen stiger 12% og lander på 991 mio. kr. i 4. kvartal 2020. Det er 2% dårligere end vores estimat (-1% ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær drift før særlige poster og afskrivninger (EBITDA) er på 64 mio. kr. i kvartalet mod 48 mio. kr. i 4. kvartal 2019. Det er dog hele 24 mio. kr. bedre end vores estimat (+8 mio. kr. ift. markedsforventningerne). ALK fremsætter en 2021-prognose om en omsætningsvækst på 8-12% i lokal valuta, hvilket er på linje med vores og markedets forventninger. Desuden venter ALK EBITDA i intervallet 325-425 mio. kr. EBITDA-prognosen tilfredsstiller vores estimat på 402 mio. kr., men er en anelse dårligere end markedsforventningerne på 427 mio. kr.
ALK opdaterer strategiplanen – vil etablerer tilstedeværelse inden for fødevareallergi
ALK giver i forbindelse med regnskabet en opdatering af strategien for de kommende år. Strategien bygger videre på de fire søjler i den oprindelige strategiplan, som løb fra 2018 til 2020. Selskabet forventer de næste tre år en årlig organisk vækst på 10% og en stærkt forbedret indtjening. På længere sigt forventer ALK en udvikling hen imod en EBIT-margin på 25% i 2025. Vi hæfter os ved, at ALK vil udvide aktiviteterne og etablerer tilstedeværelse inden for bl.a. fødevareallergi. Vi ser positivt på udvidelsen, der kan forlænge den i forvejen stærke vækst ud over 2025. Det potentiale er efter vores vurdering ikke indregnet i aktien.
