Uddrag fra Sydbanks analyse af Vestas før regnskab d. 03/05:
Fokuspunkter i 1. kvartalsregnskabet for 2021
- Konkurrentregnskaber. Regnskabet fra GE Renewables viste en stigning i ordreindgangen i 1. kvartal 2021, men stadig underskud trods indtjeningsfremgang.
- Ordreindgang. Vestas har i 1. kvartal 2021 noteret den laveste annoncerede kvartalsordreindgang side 3. kvartal 2014 med 18 ordrer på samlet 1.060 MW. Herudover forventer vi, at selskabets uannoncerede ordreindgang i perioden lander på ca. 800 MW – et lidt svagere niveau end i de foregående kvartaler. Samlet imødeser vi en ordreindgang i kvartalet på ca. 1.900 MW. Fravær af større ordrer er en væsentlig årsag til faldet, men det bør også påvirke gennemsnitspriserne (vi modellerer 0,78 mio. EUR pr. MW) positivt. Vi forventer en samlet ordreindgang på 1,5 mia. EUR i kvartalet. Udviklingen i ordreindgangen vil utvivlsomt kræve en forklaring. Er der tale om en enlig svale med lav ordreindgang, eller er konkurrencedynamikken ændret på grund af nye produkter eller prisstrategier i markedet.
- Aktivitetsniveau og indtjening. MHI Vestas Offshore er nu fuldt konsolideret regnskabet, og det øger usikkerheden om tallene lidt. Vi forventer et vanligt lavt aktivitetsniveau i 1. kvartal på overleveringssiden med 2.500 MW overleveret i ’Power Solutions’ og en tilsvarende omsætning på 1,8 mia. EUR. Vi modellerer en omsætning i Offshore på beherskede 240 mio. EUR. Nedlukning af økonomierne mange steder har givet besværliggjort Vestas hverdag, og det vil også i 1. kvartal koste på indtjeningsmarginalerne. Vi forventer således et resultat af primær drift (EBIT) på -145 mio. EUR i vindmølledivisionen i kvartalet. Serviceaktiviteterne bør fortsætte den solide udvikling, og vi forventer her en omsætning på 531 mio. EUR og EBIT på solide 133 mio. EUR i kvartalet. Vi har ikke indregnet integrationsomkostninger i vores 1. kvartalsestimater men ved, at Vestas vil bogføre 100 mio. EUR i 2021.