Vi er halvvejs gennem et år, som indtil nu har været meget vanskeligt for investorerne. C25-indekset med de største danske aktier er faldet 18,6 pct. siden årets start, og det bredere Copenhagen Benchmark er faldet 17,4 pct.
Det vanskelige marked har også påvirket vores to porteføljer, som begge noterer et underskud efter 1. halvår. ØU Porteføljen har et minus på 18,8 pct., og ligger dermed på linje med C25-indekset. Det må betragtes som et tilfredsstillende resultat under de givne omstændigheder.
Med ”de givne omstændigheder” mener vi, at ØU Porteføljen er grundlag for den børsnoterede fond ØU Invest Balance, og er derfor tvunget til at følge nogle stramme regler, som i visse tilfælde har en negativ indvirkning på afkastet.
ØU Porteføljen kan f.eks. ikke trække hele kapitalen ud af markedet, hvis vi vurderer, at der ikke er attraktive købsmuligheder. Vi er tvunget til at holde 80 pct. af kapitalen investeret, og få det bedst mulige ud af det.
Disse restriktioner har ØU’s spekulative tips ikke, og efter første halvdel af 2022 har de spekulative tips ”kun” et minus på 9,7 pct. Her har vi altså slået markedet med 7,7 procentpoint.
Resultatet understreger den grundlæggende regel for vores investeringsstrategi: Nemlig at det vigtigste er at beskytte kapitalen. Hvis ikke man når med på en stigning, kommer der altid en ny mulighed. Men det gør der ikke, hvis man har tabt sine penge i jagten på størst mulig gevinst.
Forsigtighed er en dyd, og det gælder pudsigt nok også for spekulative tips. Her er risikoen for hurtige kurstab større, men til gengæld kan man med en forsigtig strategi og hurtige salg begrænse tabene, så de på sigt overgås af gevinsterne.
Bruno Japp
