Tysk økonomi viste blandede signaler i marts, hvor fremgang i industrien trak det samlede PMI op, mens servicesektoren tabte momentum.
Industrien overrasker markant positivt
Det tyske HCOB Manufacturing PMI* steg til 48,3 i marts – den højeste værdi i 31 måneder. Det var klart over både februar-tallet på 46,5 og konsensusforventningen på 47. Produktionsindekset nåede samtidig 52,1, hvilket signalerer egentlig vækst i industriproduktionen for første gang i næsten to år. Ifølge HCOB’s cheføkonom Cyrus de la Rubia er der tale om en reel vending, drevet af øget efterspørgsel og lageropbygning – muligvis påvirket af amerikanske importører, der handler forud for potentielle toldbarrierer.
Servicesektor skuffer
Omvendt faldt Services PMI til 50,2, ned fra 51,1 i februar og under forventningen på 51,6. Det er det laveste niveau i fire måneder og antyder næsten stilstand. Nye ordrer i sektoren faldt markant, og virksomheder rapporterer om fortsat usikkerhed blandt kunder.
Samlet økonomisk billede peger på forsigtig bedring
Det samlede HCOB Composite PMI Output Index steg til 50,9 – det højeste i ti måneder og en indikation på beskeden samlet vækst. Beskæftigelsen faldt for tiende måned i træk, dog i langsommere tempo. Inflationspresset er aftaget, især i servicesektoren, hvor prisstigningerne var de laveste i fem måneder.
Ifølge HCOB giver en ny finanspolitisk støttepakke, herunder investeringer i infrastruktur og forsvar, håb om yderligere løft i anden halvdel af året – med den største effekt ventet i 2026.
Læs rapporten har S&P global her.
*HCOB Manufacturing PMI (Purchasing Managers’ Index) måler aktiviteten i den tyske fremstillingssektor og er baseret på månedlige spørgeskemadata fra indkøbschefer. Et indeks over 50 indikerer vækst, mens et indeks under 50 signalerer tilbagegang.
