Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Bliver solide Gyldendal fremtidens vækstaktie?

Frederik Lorenzen

onsdag 08. september 2021 kl. 11:00

Gyldendal klar til næste skridt i turnaround proces

Gyldendal forventede ved indgangen til 2021 en stigning i omsætningen fra 900 mio. kr. til 950 mio. kr. Væksten på 5-6 procent fastholdes i halvårsregnskabet trods nedlukningen af bl.a. de fysiske boghandler i starten af året.

Forklaringen er dels, at et stigende salg gennem internetboghandler og streamingtjenester kompenserede for det manglende salg til den fysiske detailhandel. Og dels at Gyldendal købte tre virksomheder i 1. halvår 2021, hvorfra den forventede omsætning og indtjening indgår i forventningerne. Når halvårsregnskabet fortæller om en omsætningsfremgang på 8,3 procent er der altså primært tale om tilkøbt omsætning. Det svenske lydbogsforlag WAPI AB, som blev købt i starten af 2021, havde i 2020 en omsætning på 30 mio. kr.

Også indtjeningsmæssigt bidrager WAPI AB posiivt til halvårsregnskabet. Det oplyses ikke i hvilket omfang, men blot at bidraget er positivt. Det oplyses dog, at WAPI AB i 2020 havde et EBITDA-resultat på 13 mio. kr., og dermed får vi en indikation af den kortsigtede positive effekt.

Men den positive effekt fra købet af WAPI AB var ikke tilstrækkelig til at løfte indtjeningen i 1. halvår på samme måde, som det skete for omsætningen. Årsagen er væsentlige investeringer i streamingaktiviteter, hvor Gyldendal samarbejder med Gads Forlag og Modtryk om streamingtjenesten Chapter. Dermed fortsætter Gyldendal ændringen fra den fysiske bogverden til den digitale verden.

Som tabellen nedenfor viser, formår Gyldendal tilsyneladende at gennemføre dette skift på en måde, som både løfter omsætning og indtjening. Det er særdeles positivt, men omstillingen har også den bagside, at fremtidens indtjening bliver behæftet med en større grad af usikkerhed. Skiftet fra det sikre til det mindre sikre illustreres bl.a. af udviklingen i Gyldendals egenkapital, som i dag består af 40 procent goodwill, mens det tilsvarende tal for fem år siden var 3 procent.

Og af halvårsregnskabets noter fremgår, at moderselskabet i 1. halvår har ydet et midlertidigt lån på 10,7 mio. kr. til nystartede Chapter og giver kapitaltilsagn om yderligere 2,3 mio. kr.

Der er i sig selv ingen problemer i disse forhold, men de illustrerer, at Gyldendals forretning fremover vil være forbundet med betydeligt større usikkerhed, end vi har været vant til.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Vi søger to studentermedhjælpere til Dansk Sygeplejeråds Økonomiafdeling
Region Hovedstaden
Økonomi- og administrationschef til Søfartsstyrelsens Administrationssekretariat
Region Sjælland
Dansk Sygeplejeråd søger regnskabskonsulent med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z
Region Hovedstaden
Financial Controller
Region Nordjylland
Contract manager til Finans Danmark
Region Hovedstaden
Rigspolitiet søger en administrationschef til Bornholms Politi
Bornholms Regionskommune
Chef for Digitalisering og Økonomi
Region Sjælland
Dansk Erhverv søger skattepolitisk fagchef
Regiopn Hovedstaden
Strategisk Finans Partner i Forca
Region Hovedstaden
Finance Manager
Region Syddanmark
Er du vores nye regnskabscontroller i Team Regnskab Erhvervsstyrelsen?
Region Hovedstaden
Udløber snart
Brænder du for klagesagsbehandling, har vi jobbet for dig
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank