Bavarian Nordic blev den helt store rutsjebaneaktie i andet halvår af 2025 med et mislykket opkøbsforsøg, der endte som en farce. Men det afslørede selskabets værdi for både interne og eksterne investorer.
Bavarian Nordic steg 21 pct. på en enkelt dag i juli, og forklaringen var et købstilbud på selskabet. Kursen var dagen før lukket i 192, men eftersom de to eksterne investorer Nordic Capital og Permira tilbød 233 kr. per aktie, steg kursen naturligvis til det niveau.
Men så gik det galt. Ledelsen i Bavarian Nordic havde ganske vist afklaret med sig selv, at det var et godt tilbud, men de havde ikke afklaret det med deres aktionærer. Derfor fulgte nogle måneder, hvor de potentielle købere forsøgte at få tilstrækkelig opbakning blandt aktionærerne til opkøbet, men selvom tilbudsprisen blev hævet en smule, lykkedes det ikke.
Konsekvensen var, at kursen styrtdykkede 20,8 pct. i starten af november, da købstilbuddet blev trukket tilbage. Siden har kursen svinget lidt op og ned, og i slutningen kom rygter om, at ledelsen måske ønskede en kapitaltilførsel. Det lagde sandsynligvis yderligere pres på aktiekursen. Om end ikke andet, så pga. usikkerheden om, hvad der nu skal ske.
Men selvom en overtagelse bakket op af ledelsen, men skudt ned af aktionærerne, mislykkedes, kom der en meget relevant information ud af farcen. Nemlig at der er store investorer, som ikke ser kursen før opkøbstilbuddet som rimelig.
Det gælder både storaktionær ATP, som straks afviste tilbuddet, og altså også store investorer udenfor Bavarian Nordics ejerkreds, som var parate til at betale væsentligt over den daværende pris for aktierne. En pris, man nu igen kan købe Bavarian-aktier til.
Status
Aktuel kurs 192,80
Sektor Health Care
Sektorafkast (3 mdr.) -1,65 pct.
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
