Bruno Japps Vinder 5: Pandora slår tilbage efter halvering af kursen

Vi plejer at slutte med en joker blandt de potentielle vinderaktier 2026, og det er ofte en aktie i et lille selskab med mulighed for store kurssvingninger. Men denne gang gør vi det anderledes, og udpeger et C25-selskab som en potentiel vinderaktie i 2026.

Pandoras børsværdi blev næsten halveret i 2025, og faldet kan ikke tilskrives et generelt faldende marked. Mens Pandoras aktiekurs styrtdykkede hele året steg aktiemarkedet i almindelighed 6 pct.

Det skyldes ikke, at selskabet er holdt op med at tjene penge. Efter 3. kvartal havde man således haft en organisk vækst på 7 pct., og selvom EBIT-marginen var 1 procentpoint lavere end i samme periode i fjor, var driftsresultatet (EBIT) stort set identisk med i fjor.

Manglende vækst på indtjeningen kan naturligvis betragtes som et problem, men det gælder primært for selskaber værdiansat højt pga. store vækstforventninger. Det gælder ikke Pandora, hvor analytikerne forventer en Price/Earnings i 2026 på 9,98.

Problemet ligger i stedet i frygten for fremtiden, hvor stigende råvarepriser og usikkerhed om effekten af toldsatserne på Pandoras største marked i USA får investorerne til at kræve en lavere kurs som risikodækning.

Ledelsen har gennem 2025 – naturligvis – været optimister, men aktiekursen viser, at det samme ikke gælder investorerne.

Det er imidlertid årsagen til, at vi vælger Pandora som årets jokeraktie. Dels bør en halvering af aktiekursen på et halvt år dække en ganske bred vifte af potentielle problemer, og dels betyder det, at manglende opfyldelse af et eller flere negative scenarier kan udløse en betydelig kursstigning.

Status

Aktuel kurs 695,60 Sektor
Consumer Products and Services
Sektorafkast (3 mdr.) -16,5 pct.

Bruno Japp

Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.