Formue

Demant og GN: Her kan viruskrisen ændre en branche

Morten Sørensen

lørdag 16. maj 2020 kl. 19:13

Demant er løbet ind i viruskrisen, netop som selskabet skulle til at genvinde de markedsandele, man tabte efter et stort hackerangreb sidste år. Spørgsmålet er nu, hvor meget og hvordan krisen også på længere sigt vil ændre markedet for høreapparater.

Jo hårdere en branche er slået tilbage af viruskrisen, des større er risikoen for, at der kan blive rokeret om på markedspositionerne. Det rejser spændende spørgsmål for Danmarks klynge af høreapparatproducenter, som er blandt de hårdest ramte virksomheder.

Dermed adskiller de sig markant fra de øvrige pharma- og medicotekniske selskaber, der foreløbig er kommet godt gennem COVID-19-krisen: Bl.a. Novo Nordisk, Coloplast, ALK-Abelló og Ambu har leveret kvartalstal, der ofte både overgik deres egne prognoser fra før krisen og viste markant fremgang fra 2019.

Uheldig timing
For høreapparatkoncernerne GN Store Nord og især Demant ser det anderledes ud. Især kursen på Demant-aktier er faldet.

Generelt har timingen var dårlig for Demant: Efter et 2019, hvor koncernen blev hårdt ramt af et hackerangreb, skulle den i begyndelsen af 2020 til at genvinde det tabte. Det gik umiddelbart godt. Engrossalget startede året med tocifret vækst og en positiv udvikling i den gennemsnitlige salgspris. Så slog COVID-19 til. Hvis Demants aktuelle salg omregnes til årsniveau, vil 2020-omsætningen kun blive 20 procent af, hvad der blev forudset før krisen. Det fremgik af en kvartalsmeddelelse, der i øvrigt ikke indeholder omsætnings- eller indtjeningstal.

GN Hearing, der udgør knap halvdelen af GN-koncernen, måtte for første kvartal melde om et omsætningsminus på 13 procent – et tal, der dækker over accelererende omsætningsfald i løbet af kvartalet. Andet kvartal vil blive endnu værre, forudser GN.

Høreapparatbranchen frygter selv, at krisen kan blive langvarig: ”Normaliseringen kan meget vel fortsætte ind i 2021”, siger Demants adm. direktør Søren Nielsen i en pressemeddelelse. Nogle analytikere ser først en normalisering af høreapparatindustrien i 2022 – det vil sige tilbagevenden til forholdene i 2018. Spørgsmålet er nu, om de velkendte markedsvilkår fra før krisen uden videre vil vende tilbage.

Branchen har været vant til hård konkurrence og målrettet udnyttelse af både egne styrker og konkurrenternes svagheder. De danske producenters vigtigste konkurrent, schweiziske Sonova, betegner introduktionen af et nyt produkt, Marvel, i slutningen af 2019 som den ”mest succesfulde nogensinde.” Den blev næppe mindre succesfuld af, at Demant i slutningen af sidste år var svækket efter hackerangrebet i september.

Analytikeren Alex Morozow fra Morningstar tror, at en forlænget pandemi kan lede til et flerårigt tilbageslag for høreapparatbranchen. Men nok så interessant: Krisen kan, mener han, måske føre til et ændret adfærdsmønster for de ældre mennesker, der er de vigtigste aftagere af høreapparater – og som også er den gruppe for hvem COVID-19 er mest livstruende.

GN har allerede valgt at fremskynde lanceringen af et nyt produkt, der gør det muligt for hørespecialister at betjene deres patienter online, uden at et møde med tæt fysisk kontakt er nødvendigt. Selvom Sonova, Demant og WS Audiology tager lignende initiativer, stilles der pludselig spørgsmålstegn ved de store detailnet, som Demant og Sonova – til forskel fra GN – har investeret i. Vil butikkerne fortsat være en fordel, når det gælder om at komme i nærkontakt med kunderne?

Hvis man skal måle de forhåbninger, som aktiemarkedet har til selskaberne, på price/earnings, har Demant og GN en god chance for at bestå prøven. Demants kvartalsmeddelelse har øget tilliden til, at selskabet efter krisen kan koble ind i de flotte vækstrater, som sås i januar og februar. Aktiekursen steg i ugen efter udsendelsen markant fra 150 til 170.

Demant Børskurs på analysetidspunktet 171,80 AktieUgebrevets kursmål (6 mdr) 173,10

Læs tidligere analyser af Demant her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

GN Store Nord Børskurs på analysetidspunktet 340,80 AktieUgebrevets kursmål (6 mdr) 403,10

Læs tidligere analyser af GN Store Nord her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Ledelse

Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed

Fra fredagens udgave af ØU Ledelse:  Mauricio Graber fik en vanskelig opgave, da han i 2018 kom til som CEO i meget højt værdiansatte Chr. Hansen. Han har –…
Samfundsansvar
Bo Foged er nyt medlem af Komitéen for god Selskabsledelse
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Fokus på virksomheders ESG risici og modstandsdygtighed overfor klimarisici, samt ESG effekter på obligationsmarkedet
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål

Seneste nyt

Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Ledelse

2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse

NR. DATO TEMA 1 08.01.2021 Globale Megatrends: ledelse, selskabsledelse, bestyrelsesarbejde 2 22.01.2021 x 3 05.02.2021 Survey: Danskernes syn på etik i erhvervslivet, samt C25 selskaber 4 26.02.2021 Danmarks Bedste…

Aktuel artikelserie

Ledelse

Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed

Fra fredagens udgave af ØU Ledelse:  Mauricio Graber fik en vanskelig opgave, da han i 2018 kom til som CEO i meget højt værdiansatte Chr. Hansen. Han har – især i det sidste halvår –

Andre artikelserier

Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden

Seneste nyt

Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X