Den globale økonomi bremser hårdt op

Siden den seneste opdatering af Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den globale økonomi er der sket en markant opbremsning. Især i Europa, men også i Kina og de første svaghedstegn i USA er også synlige.

I Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den globale økonomi falder scoren i denne opdatering til minus 0,7 – i det samlede udfaldsrum mellem plus to og minus to. Det er den svageste score i dette barometer i flere år. Stadig flere af de ledende indikatorer peger fortsat nedad. Eksempelvis for Europa viser den allerseneste Flash opdatering af erhvervstilliden (PMI) fra Markit den svageste score i hele 47 måneder. Altså knap fire år. I en kommentar til de aktuelle data skriver Markit, at svagheden i fremstillingsindustrien nu også begynder at give negative effekter i serviceindustrien: ”The cooling of Eurozone business growth to a four year low adds to signs that the economy faces a disappointing end of the year. Manufacturing remains the main area of weakness, linked in part to having been hit hard once again by deteriorating exports. The slowdown is also being temporarily exacerbated by persistent disappointing car sales. However, November also brought further signs that the manufacturing-led slowdown is spilling over to services, as consumer and corporate demand was often reported to have weakened in the face of headwinds such as rising political uncertainty, tighter financial conditions and higher prices.”

Et af de helt afgørende spørgsmål ved vurdering af den globale økonomi er, om USA kan fortsætte med at være det helt centrale trækdyr. Kina har i en periode været ramt af handelskrigen med USA, og Markits PMI måling for Kina viser en neutral 50-værdi på anden måned, hvilket afspejler en klar opbremsning i væksten. Ifølge konsulenthuset Fathoms anerkendte CMI indikator for kinesisk økonomi er der en vigende tendens i flere af de centrale indikatorer. Men vurderingen er også, at væksten er blevet stabiliseret ved, at myndighederne har iværksat nye stimulanser, som godt nok fører kinesisk økonomi tilbage til problemet med en investeringsdrevet økonomi.

For USA viser de fleste ledende indikatorer en fortsat solid økonomisk vækst. Men nogle af de ledende indikatorer, som plejer at være ”mest ledende”, viser også betydelige svaghedstegn. Atlanta Feds anerkendte indikator er på det seneste sivet til en forventet BNP vækst i 4. kvartal på solide 2,5 procent, men denne indikator er også baseret på hårde data.

En af de mest ledende indikatorer er ECRI, som i den seneste måned har bevæget sig meget negativt, og hvor scoren nu viser den ringeste økonomi i fire år. Som det fremgår af denne analyse har ECRI endnu ikke udløst et såkaldte Recession Alert, men der er ikke lang vej til at det kan ske.