Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Flot 1. kvartal for NKT, men 2. halvår bliver sværere

Steen Albrechtsen

mandag 24. maj 2021 kl. 11:03

Man skal helt tilbage til 2017, hvor Nilfisk indgik i tallene, for at finde et kvartal, hvor NKT leverede et EBITDA-resultat på 30,8 mio. euro. Efter et godt 1. kvartal er udsigterne dog lidt blandede for 2. halvår.

Vi kigger på et NKT, der må siges at være kommet ud af de senere års krise, kulminerende med en direktørfyring og en aktiekurs hele nede under 100. I dag er kursen 285, og markedsværdien oppe på hele 12 mia. kr.

Trods fremgangen i EBITDA blev det faktisk kun til et operationelt EBIT-resultat på 4,3 mio. euro og helt nede på bundlinjen et nettoresultat på 1,7 mio. euro. NKT er derfor bestemt ikke på det punkt endnu, hvor indtjeningen i den store forretning er tilfredsstillende. Hvis man når det ventede EBITDA-resultat på 80-110 mio. euro i kabelforretningen, vil det næppe være nok til et overskud, da alene afskrivningerne beløber sig til ca. 100 mio. euro.

NKT leverede en EBITDA-margin på hele 10,2 procent i 1. kvartal, og det er også i historisk perspektiv et ganske pænt niveau. Ser man på helåret, er meldingen til gengæld, at man fastholder en omsætning på 1,1-1,2 mia. euro med et operationelt EBITDA på 80-110 mio. mio. Det modsvarer en margin på 7,2-9,2 procent, og heri kan man også ane, at niveauet for 1. kvartal ikke kan opretholdes. Ordrebogen er aktuelt omkring 3 mia. euro, og der kom ikke nye ordrer i 1. kvartal. Der er dog stadig fuld gang i tilbudsgivningen på en lang række projekter, så det vidner om en sektor, der stadig har medvind.

Udskudt salg af Photonics

Højteknologiforretningen Photonics blev relativt hårdt ramt af covid, og det medførte bl.a., at en mulig salgsproces blev afbrudt.

Photonics leverede den højeste omsætning i 1. kvartal i divisionens historie, og ordreindgangen var ligeledes på rekordniveau med en fremgang på 36 procent.

Med tanke på, at man stadig er påvirket af covid, var kvartalet pænt. Det gav da også anledning til en oppræcisering af forventningerne, således at man nu forventes at lande i toppen af de allerede udstukne forventninger om 0-10 procent organisk vækst og en EBITDA-margin på 3-7 procent.

Umiddelbart er der udsigt til, at omsætningen i år krydser 75 mio. euro og dermed kan fortsætte vækstkurven fra 2019.

Kursmål indfriet

Vort seneste kursmål på 230 er nu indfriet, og konsensus lige nu er et kursmål omkring 300.

Det er et fint udgangspunkt med tanke på, at selskabets langsigtede – delvist grønne – væksthistorie stadig vil tiltrække opmærksomhed, mens aktien omvendt kan være lidt uinteressant resten af året, når 2. halvår forventes at blive svagere end 1. halvår.

Selskabet løste sin kapitalsituation sidste år, og det vigtige er nu, at væksten fortsætter – så skal aktiekursen nok følge med.

Konsensusestimaterne for omsætningen er løftet en smule efter regnskabet og peger lige nu i retning af tocifret vækst i både 2022 (19,4 procent) og 2023 (11,9 procent).

Det vil være nok til, at selskabet igen bliver profitabelt fra 2022 og kan levere en EBITDA-margin omkring 10 procent henover de to år, hvilket dog ikke helt er nok til for alvor at indfri medium term målsætningen om en 10-14 procent margin.

Steen Albrechtsen

Aktuel kurs:                   285,00
Kursmål (6 mdr.):       300,00 

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Dagens Nyheder Middag - Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste analyser af danske aktier og aktiemarkedet
Udkommer hver dag kl. 12.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Relaterede nyheder

Jobannoncer

Nyt job
Rektor til Erhvervsakademi Dania
Region Midt
Administrerende direktør – Danske Advokater
Region Hovedstaden
Fondskonsulent til TEC’s Økonomi- og Ledelsessekretariat
Region Hovedstaden
Nyt job
Analytisk stærk økonomiprofil med interesse for grøn omstilling
Region Sjælland
Underviser i international Økonomi til Baltorp Business Gymnasium
Region Hovedstaden
Nyt job
Business Controller
Region Hovedstaden
Business Controller til Molslinjen
Region Mdt
Er du Midtsjællands stærkeste økonomiansvarlige?
Region Sjælland
Nyt job
Chief Financial Officer til Aabenraa Havn
Region Syddanmark
Nyt job
Koordinerende økonomikonsulent til økonomistyring på ældre-og sundhedsområdet i job og velfærdsstaben
Region Midt
Nyt job
Dygtige økonomer søges til De Økonomiske Råds sekretariat
Region Midt
Økonomi/administration
Region Midt
Fondsrådgiver til behandling af ansøgninger og projektopfølgning
Region Hovedstaden
Flair for økonomi og planlægning? Vi søger 2 nye kollegaer til budget- og økonomistyring
Region Hovedstaden
ESG-Controller til JP/Politikens Hus
Region Hovedstaden
Økonomipartner til Arktisk Kommando med tjenestested i Brabrand
Region Midt

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank