Global økonomi under stabilisering, men USA halter

Den globale økonomi har den seneste måned vist klare tegn på stabilisering, efter moderat opbremsning i Europa og Kina. Risikoen for en global recession synes markant reduceret, men vi er ikke ude af skoven endnu. Især USA har på det seneste vist svaghed.

Selvom Europas største økonomi, Tyskland, fortsat synes at være i recession for fremstillingsindustrien, er der klare stabiliseringstegn. Torsdagens opdaterede data for den tyske erhvervstillid fra Markit var en bekræftelse af, at den tyske industri er i recession. Men også en bekræftelse af, at der er sket en stabilisering, hvor økonomien ikke accelererer yderligere ned. Det moderat positive billede blev før jul også bekræftet af nye data fra IFO, som ligeledes er en måling af erhvervstilliden fra de tyske indkøbschefer.

IFO skriver i en kommentar, at ”in the run-up to Christmas, sentiment among German executives has improved noticeably (…) The indicator of the current situation rose. Expectations also improved. The German economy is heading into the New Year with more confidence. In manufacturing, the index recovered somewhat. This was due to companies’ considerably less pessimistic expectations. In contrast, their assessment of the current situation worsened a little. Planning still foresees production cutbacks.”

Meget tyder altså på, at bankøkonomernes afblæsning af den hårde recession i Europa er mere baseret på tro og håb end på fakta. Ja, nedturen er stoppet, men der synes et godt stykke vej til mere solid økonomisk vækst.

Billedet er tæt på det samme i Kina, som trods handelskrig med USA de seneste måneder har vist mere positive takter. For anden måned i træk ligger PMI-indikatoren over den neutrale 50-værdi.

I den seneste opdatering hedder det, at ”the health of China’s manufacturing sector continued to improve in December, with firms registering a further strong rise in output. However, the rate of new order growth eased to a three-month low, and export sales rose only slightly. At the same time, confidence towards the 12-month business outlook remained relatively weak, and staffing numbers stagnated. Nonetheless, a further rise in new work prompted firms to expand their purchasing activity and inventories, which in turn placed further strain on supply chains.”

Mens USA’s økonomi på overfladen fortsat ser stærk ud, giver flere af de ledende indikatorer blandede signaler: Torsdagens PMI fra Markit viser en positiv undertone lige over en 50-værdi. Men Conference Boards ledende indikator har de seneste måneder vist en flad udvikling, og forbrugertilliden har på det seneste været vigende. Den nye ISM -måling fra fredag eftermiddag viste 46,8.