Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

H+H er en vækstaktie med stort kurspotentiale

Bruno Japp

lørdag 24. august 2019 kl. 13:12

H+H Internationals succes overskygges i urimelig grad af bekymringer omkring Brexit-forhandlingerne. H+H er en vækstaktie, som bør handles til væsentligt højere nøgletal.

Første halvdel af 2019 gik så godt for H+H International, at man fandt det passende at delagtiggøre markedet i resultatet ved at opjustere helårsforventningerne en uge før offentliggørelsen af halv-årsregnskabet.

Opjusteringen af indtjeningsforventningerne er ganske betydelig, idet man ændrer den tidligere maximumsgrænse for både EBITDA og EBIT til nu at være nederste grænse for helårsforventningerne. I kroner og ører betyder det, at nederste grænse for både EBITDA og EBIT før særlige poster hæves med 50 mio. kr. Dermed forventes EBIT før særlige poster at ende i intervallet 330-370 mio. kr. mod tidligere forventet 280-330 mio. kr.

Baggrunden for opjusteringen er en stærk organisk vækst og en betydelig vækst i indtjeningsmarginen, som i 2. kvartal var 31% mod 26% i samme kvartal i fjor.

Den højere EBIT-margin kan dog delvist forklares med specielle forhold omkring sammenligningstallene i 2018. Her trak højere transportomkostninger i forbindelse med opgraderingen af en fabrik i Storbritannien midlertidigt EBIT-marginen ned. Korrigeres der for dette forhold stiger EBIT-marginen i 2. kvartal 2018 til 28%.

Der er dog stadig tale om en væsentlig forbedring i år, og effekten af opgraderingen på den britiske fabrik er en af årsagerne hertil.

Netop Storbritannien og de igangværende Brexit-forhandlinger er interessante i forbindelse med H+H, da det er et af selskabets nøglemarkeder. Men måske overvurderes betydningen.

Det oplyses således, at H+H’s to største markeder (Storbritannien og Tyskland) begge opererer med ”governmental stimuli programs”. Altså statslige vækstprogrammer, som ikke følger markedet. Omkring Storbritannien oplyses konkret, at H+H’s største lokale kunder melder om stærke ordrebø-ger på trods af usikkerheden omkring Brexit.

Den langsigtede effekt af Brexit er p.t. ukendt, og usikkerheden kan presse H+H’s aktiekurs. Men på baggrund af de aktuelle oplysninger ser vi de overordnede budskaber i H+H’s regnskabsmeddelelser som særdeles positive. Og helt ude af trit med nøgletal, som eksempelvis en forventet Price/ Earning på 6,8 de næste 12 måneder (Branchemedian: 11,8). Vi betragter derfor H+H som en undervurderet aktie og hæver kursmålet med 10 point.

Børskurs på analysetidspunktet: 101,60 AktieUgebrevets kursmål (6 mdr): 153,50

Læs tidligere analyser af H+H her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

987207c3a284fb998cb12a8491bd87c03019380d

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Finansiel controller med stærk forretningsforståelse
Region Sjælland
Udløber snart
SUN-AIR i Billund søger en kreditorbogholder
Region Syddanmark
Udløber snart
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank