Kursstigninger er uden fundament i virkeligheden

Efter et voldsomt kursfald i februar/marts har aktierne genvundet en væsentlig del af tabet. Det giver anledning til en vis undren, og en frygt for, at investorernes holdning til tiden efter corona er lidt for optimistisk.

Når man ser på udviklingen i Copenhagen Benchmark (CB), siden bunden blev nået den 23. marts, kan man godt blive lidt bekymret over den optimisme, som den seneste måneds kursstigning repræsenterer. Som det ses af figuren nedenfor, er CB steget uafbrudt i snart en måned, og indekset er dermed tilbage ved niveauet fra november 2019. Det betyder, at coronakrisen har fået aktiemarkedet til at annullere kursstigningen i de tre måneder fra november 2019 til februar 2020, og selvom kursfaldene henover månedskiftet februar/marts var voldsomme, er det overordnet set faktisk ikke nogen særlig stor korrektion.

Vil coronaeffekten på samfundsøkonomien virkelig ikke bringe selskabernes omsætning, indtjening osv. ned på et lavere niveau end forventet i november 2019? De fleste vil vist svare ja på det spørgsmål. Og i så fald er den igangværende stigning i CB uden fundament i virkeligheden.