Stor nedtur for DFDS vender i 2025
Rederiet DFDS er en af de danske aktier, der har været gennem den største nedtur. Forklaringen er først og fremmest en vaklende europæisk økonomi, usikkerhed om et stort opkøb i Tyrkiet og svaghed i Tyrkisk økonomi, hvor der er kommet en ny stor konkurrent.
Midt i november faldt den endelige købsaftale med det tyrkiske selskab Ekon på plads, og DFDS får herfra ekstra 3,3 mia. kr. i omsætning, 3700 ansatte og kontorer i ti europæiske lande. Timingen kan gå hen og viser sig at være rigtig god.
For det første er de seneste meldinger for tyrkisk økonomi bedre end tidligere, og 2025 bliver et testår for, om den tyrkiske økonomi er robust nok til at gå frem herfra.
Den nye optimisme omkring Tyrkiet er godt nyt for DFDS, som via det tilkøbte selskab betjener en stribe store tyrkiske og udenlandske selskaber med transport ind og ud af Tyrkiet.
For det andet er der ikke umiddelbart udsigt til, at den europæiske økonomi bliver bedre. Altså medmindre der kommer en fredsaftale i Ukraine, efterfulgt at en gigantisk genopbygning, som kan booste europæisk økonomi de næste år. Det anser vi for at være et sandsynligt scenarie.
CEO Torben Carlsen vurderer overfor Økonomisk Ugebrev, at DFDS vil blive påvirket positivt af en genopbygning af Ukraine: ”Vi er ikke i tvivl om, at en fredsaftale eller en våbenhvile i Ukraine vil kunne booste transportbehovet i Europa, og det vil være positivt for os”, siger Torben Carlsen.
DFDS handles aktuelt til seks gange det forventede overskud i 2025, og fire gange overskuddet i 2026. Analytikernes kursmål ligger i gennemsnit 160 pct. over den aktuelle kurs, svarende til et plus på 13 pct. den seneste uge. Seneste kursmål fra analytikerne lyder på 173 fra Carnegie og 148 fra SEB.
Morten W. Langer
Status
Sektor
Industrial Goods and Services
Aktuel kurs 140,20
Sektorafkast (3 mdr.) 7,36 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
Torm handles til fem gange overskuddet i 2025
Rederiet Torm er én af de to mere risikoprægede investeringer blandt mine fem vinderaktier i 2025. Siden juli 2024 er aktien skåret midt over, fra kurs 280 til årets lukkekurs i 140.
Der har været generel modvind for tankrederierne, og det har bidraget til nedturen, at en storaktionær har solgt stort ud i Torm-aktien. Ifølge de aktuelle analytikerforventninger handles aktien for tiden til knap fem gange årets forventede overskud i 2025.
Vurdering af værdiansættelsen i tankrederier er en af de mere komplicerede videnskaber, og analytikerne har længe fuldstændig fejlvurderet udviklingen i tankaktierne. Ifølge analytikerestimater indsamlet af S&P Global forventer analytikerne i gennemsnit en fair aktiekurs, som er 44 pct. højere end den aktuelle markedskurs.
Alligevel kan det ikke udelukkes, at aktien på den korte bane skal endnu længere ned, fordi en masse modsatrettede drivkræfter for tiden river i tankaktierne. Et kortsigtet positivt signal er dog, at det tekniske billede er bedre end længe. Den positive korrektion kan være første indikation på, at de professionelle investorer nu vurderer, at tankaktierne er blevet for billige.
Modvinden for produkttankaktierne gennem det meste af 2024 skyldes vigende efterspørgsel efter olie, især forårsaget af vigende økonomisk vækst i Kina og faldende oliepriser.
Nye mere positive vinde kan være på vej fra Kina, hvor statsfinansielle stimulanser lægger en hånd under økonomien, og oliepriserne har senest vist tegn på en bundformation.
Som en joker ser vi også stor sandsynlighed for en fredsaftale i Ukraine, som kan give europæisk økonomi et kæmpe boost på grund af en gigantisk investering i fælleseuropæisk genopbygning af Ukraine. En ny slags Marshall hjælp, som stimulerer især europæisk økonomi.
Morten W. Langer
Status
Sektor
Industrial Goods and Services
Aktuel kurs 146,20
Sektorafkast (3 mdr.) 7,36 pct.
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
