Er aktiekursernes sammenbrud aflyst?

Copenhagen Benchmark (CB) åbnede ugen i 1078 og sluttede i 1143. Altså en stigning på ikke mindre end 6 %. Efter sådan en uge må det være vanskeligt at bevare pessimismen. Nej, ikke nødvendigvis.

Det er ikke noget prisværdigt ved at være kronisk pessimist, og vi vil meget gerne se lyst på aktiemarkedernes fremtid. Problemet er bare, at det p.t. er vanskeligt at få øje på lyspunkterne. Selv efter en uge med kursstigninger på 6 %.

Forklaringen ser vi to steder: For det første viser øverste figur i højre spalte stadig, at CB’s bunde ligger lavere og lavere. Det har vi illustreret med den faldende røde linje. Det var fra den seneste bund i 1.049 denne uges kraftige stigning tog sit udgangspunkt.

For det andet viser øverste figur i venstre spalte at ikke engang en stigning på 6 % var tilstrækkelig til at bryde CB’s mønster med faldende toppe. Den seneste top lå i 1185 med de to foregående toppe i henholdsvis 1235 og 1256. Med fredagens kursfald bliver toppen i torsdags ved 1157 den tredje top i træk, som ligger lavere end den forrige.

Samtidig viser nederste figur i højre spalte at aktiemarkedets styrke stadig er under middel. På skalaen fra 0 til 100 har RSI14-tallet i 2016 kun ganske kortvarigt formået at trække sig over den neutrale 50-linje, inden det igen gik nedad. Som det ses af figuren har kurven svinget i intervallet 30-50, hvilket er et klart signal om svaghed.

Det er i dette lys ugens stigning på 6 % skal ses. Den kom nemlig i forlængelse af et ekstremt svagt marked, som på otte dage var faldet 11 %. På den baggrund bliver en stigning på 6 % mindre imponerende. Vi fastholder anbefalingen om at være meget forsigtig, og afvente en stigning i CB forbi 1244, før man overvejer en mere offensiv investeringspolitik.

se grafer her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp